昨日，同程旅游(以下簡稱同程)在北京召開發(fā)布會，宣布斥資50億元再送出1億張門票，開啟中國景點門票1元時代。同程CEO吳志祥稱，未來會將“1元門票”常態(tài)化。今年春節(jié)前后，攜程和同程掀起一輪景區(qū)門票價格戰(zhàn)。隨著攜程4月2億美金入股同程，業(yè)界本以為雙方將休戰(zhàn)、市場將進入平穩(wěn)期。但同程網(wǎng)推出的“1元門票”無疑又重燃價格戰(zhàn)火。今年前半年，大至攜程，小到驢媽媽均跟進1元門票。從剛剛發(fā)布的2014年第二季度財報來看，在線旅游市場正式進入“以時間換空間”的惡戰(zhàn)階段。行業(yè)龍頭攜程當(dāng)季凈營收同比增長38%，但歸屬于股東的凈利潤則同比下滑36%；去哪兒的凈收入同比增長127.3%，歸屬于股東的凈利潤虧損4.2億元人民幣；剛剛上市的途牛凈收入同比增長84.9%，凈利潤虧損1.29億人民幣。而在財報中，各家公司對于虧損和利潤下滑的解釋均出現(xiàn)營銷、渠道成本的大幅上升。同程盡管沒有上市，無詳細財務(wù)數(shù)據(jù)可查，但吳志祥表示，接下來同程依然會戰(zhàn)略性虧損，直至移動端業(yè)務(wù)做成行業(yè)老大。在線旅游市場似乎正在重走當(dāng)年的“電商大戰(zhàn)”之路。一個顯著特征便是，大手筆燒錢營銷，搶奪用戶。吳志祥表示，僅去年，在線旅游整個行業(yè)返還給用戶(一種營銷方式)的金額就超過20億元。而一位接近攜程的人士向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，攜程已經(jīng)備足“彈藥”，將于第四季度發(fā)起一輪價格戰(zhàn)。在線旅游市場的另一特征則是資本運作更加密集。攜程近四個月陸續(xù)入股同程、途牛、華遠國旅，同時接受了Priceline5億美金的投資。此外，騰訊投資同程，阿里入股佰程網(wǎng)。電商行業(yè)經(jīng)過幾年的激烈爭奪，“天下”初定。那么，在線旅游市場最終格局將如何確定？燒錢大戰(zhàn)旅游市場研究咨詢機構(gòu)勁旅咨詢發(fā)布的《2013年中國在線旅游市場研究報告》顯示，2013年中國旅游市場總交易額約為29475億元，其中在線旅游市場交易額約為2522億元，滲透率僅8.6%。市場空間巨大是各大巨頭紛紛入局的重要原因之一，與2010年前后的電商行業(yè)類似。從行業(yè)格局來看，當(dāng)時的電商行業(yè)，阿里一家獨大，京東正在崛起，騰訊、唯品會、聚美優(yōu)品等均加入戰(zhàn)局，垂直電商更不計其數(shù)。目前的在線旅游市場，同樣出現(xiàn)攜程領(lǐng)先一步，去哪兒、同程、途牛等來勢洶洶，而窮游、驢媽媽、馬蜂窩等也開始加大推廣力度。從競爭結(jié)果看，電商企業(yè)或憑模式(如唯品會的閃購、京東的自營)，或憑細分領(lǐng)域(如聚焦護膚品的聚美優(yōu)品)，或借規(guī)模和服務(wù)(如京東物流)在市場占據(jù)一席之地。但電商的幾年惡戰(zhàn)中，資本是最大的驅(qū)動力。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，京東在上市之前的5輪融資近30億美元，其它電商同樣經(jīng)歷過多輪融資。而這部分資金絕大部分投入到營銷推廣、吸引用戶和構(gòu)建配送物流體系中。在線旅游市場之前也曾通過返現(xiàn)等方式在機票、酒店等業(yè)務(wù)上進行營銷投入，隨著騰訊、百度和阿里的入局，營銷大戰(zhàn)迅速升級。今年以來，原本堅持先盈利的同程在先后獲得騰訊、攜程近20億元投資后，開始大力推廣其首創(chuàng)的1元門票。據(jù)吳志祥表示，截至目前，僅此一項活動，5個月已投入5億元。這相當(dāng)于每個月“燒”1億元，從而開始進入戰(zhàn)略性虧損軌道。而此次又通過招商銀行授信50億元，繼續(xù)投入1元門票，同時還在“10元酒店”等方面開始投入。從攜程、途牛和去哪兒的二季報看，其在銷售、推廣營銷和研發(fā)費用等一些方面的同比增長顯然超過了營收增長，長期來看，對資金的需求不言而喻。此外，在線旅游市場的競爭處于移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的成熟時期，各大在線旅游公司在爭奪PC用戶的同時，也在搶占用戶的手機屏幕。上述各家公司之前接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時均表示，將聚合整個公司資源推動移動端的發(fā)展。一位在線旅游公司高管向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，現(xiàn)在在線旅游公司通過網(wǎng)上獲取一個用戶的價格平均在50元左右，如果從0開始，達到2億用戶，至少需要100億的投入，因此，沒有資本參與，這場游戲的結(jié)局將和團購一樣。線下360模式以虧損方式迅速搶占市場似乎成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的標準途徑。實物電商經(jīng)過一輪資本血拼之后，京東、唯品會等崛起；生活類電商，如團購網(wǎng)站，在經(jīng)歷“千團大戰(zhàn)”之后所剩無幾。同樣涉及線上線下的在線旅游是否會重蹈團購覆轍？從目前的態(tài)勢來看，類似團購當(dāng)時的“千團大戰(zhàn)”，各大在線旅游網(wǎng)站依然是通過補貼用戶的方式進行資金投入。吳志祥之前接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，這種方式只是一種營銷模式，而不是一種商業(yè)模式，長期來看無法持久，風(fēng)險極大。因此，他試圖將“1元門票”打造成一種商業(yè)模式，類似360的免費引流，依靠其它延伸服務(wù)盈利的模式。不同的是，360所處的安全軟件是純互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，流量變現(xiàn)也是通過純線上的方式，比如游戲分發(fā)。但在線旅游則涉及線下，如景區(qū)、酒店等，鏈條長、模式重。若保證門票供應(yīng)商利益，由平臺補貼，這種打法顯然不可持續(xù)；而讓供應(yīng)商承擔(dān)“1元門票”的差價損失，同樣不成立。吳志祥表示，同程目前首創(chuàng)了“四方共贏”模式，試圖從產(chǎn)業(yè)鏈中尋找攤銷成本的可能性。這四方包括同程、景點、游客和合作伙伴。以一張1元門票為例，如果票面價格為100元，差價99元將由多方承擔(dān)，比如景區(qū)基于營銷需求承擔(dān)一部分；用戶如果以銀行卡(比如聯(lián)名卡，其卡可以參與1元門票活動)、并且是新開卡參與，開卡行也將承擔(dān)一部分，因為開卡行得到了一個用戶。因此，同程作為平臺方承擔(dān)的實際費用遠低于99元。吳志祥并未透露各方具體的成本承擔(dān)比例。而“1元門票”可助同程以較少的投入獲取用戶。吳志祥透露，線上獲取一個用戶的成本為幾十元，而同程目前開始與一些消費品商家聯(lián)合促銷，以資源互換、不涉及資金來往的方式獲取用戶，成本大大降低。發(fā)布會當(dāng)日，同程網(wǎng)與招商銀行發(fā)布了M＋聯(lián)名卡。鄭州黃河風(fēng)景名勝區(qū)和洛陽欒川雞冠洞景區(qū)相關(guān)負責(zé)人接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，他們看重的是同程的互聯(lián)網(wǎng)營銷效應(yīng)，內(nèi)地景區(qū)對數(shù)字營銷不熟悉，需要借助平臺，更重要的是這種推廣成本遠遠低于傳統(tǒng)的硬廣方式。同程網(wǎng)試圖以此維持1元門票活動，進而搶占用戶，吳志祥稱為同程模式，以單點突破，進而延伸其它服務(wù)。按照360模式，用戶一旦積累到一定規(guī)模，將面臨變現(xiàn)問題。吳志祥向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，未來同程網(wǎng)形成一個流量平臺，可以和大眾點評這樣的企業(yè)合作，提供休閑旅游中的餐飲等周邊服務(wù)，以此獲得收益。值得注意的是，同程與大眾點評同屬騰訊系。將線上的免費模式移植線下，同程網(wǎng)試圖在激烈的競爭中另辟蹊徑，構(gòu)建自己的護城河，但延伸服務(wù)的收益是否涵蓋引流的成本，將需要吳志祥極大的平衡能力。同時無論前端引流，還是后端變現(xiàn)，涉及如此長的鏈條，依然是同程不得不面對的問題。

據(jù)Drapers消息，ASOSPLC首席信息官PeteMarsden已經(jīng)于兩周前“經(jīng)雙方同意下”離職。ASOSPLC周一股價回吐5.94%，收報2664.73便士。該股上周三因eBayInc.等美國買家被指有意入股的傳聞而暴漲19.4%。2012年10月從蘇格蘭皇家銀行跳槽至ASOSPLC的PeteMarsden在職期間領(lǐng)導(dǎo)該英國最大時尚電商擴張至俄羅斯和中國等新興市場，建立起俄文和中文的ASOS購物網(wǎng)站。ASOSPLC發(fā)言人稱目前正在公司內(nèi)外同時物色PeteMarsden的接任人選。

【一起惠訊】9月1日消息，被京東收購后的QQ網(wǎng)購日前已更名為“京東網(wǎng)購”，名稱和標識也已換上了京東的外套。平臺首頁的商品分類列表及子頻道均直接跳轉(zhuǎn)至京東頁面，僅剩下小部分商品停留在原來的QQ網(wǎng)購頁面。據(jù)悉，騰訊入股京東商城后，如何整合騰訊旗下復(fù)雜的電商業(yè)務(wù)一直備受關(guān)注。此前，京東曾表示，整合之后QQ網(wǎng)購平臺將不再使用，鼓勵平臺商戶“搬家”到京東，但在騰訊電商與京東平臺的融合過程中，QQ網(wǎng)購不會被關(guān)閉。同時，京東還稱，網(wǎng)購運營的廣告產(chǎn)品（直通車、焦點投放、易直投、點石成金和空間直投）均會持續(xù)發(fā)展。不過，商家從QQ網(wǎng)購搬遷至京東的過程并非那么順暢。一起惠發(fā)現(xiàn)，從京東網(wǎng)購首頁點擊進入一個美容美妝類目的活動頁面，竟出現(xiàn)了整個頁面空白、無產(chǎn)品展示的情況。而用戶也無法直接識別哪些商品會跳轉(zhuǎn)到京東，哪些商品還在原來的QQ網(wǎng)購平臺進行交易。據(jù)知情人士透露，騰訊電商并入京東之后，QQ網(wǎng)購的商家一部分搬遷至拍拍B店或C點，另一部分搬遷至京東POP平臺。目前來看，大部分QQ網(wǎng)購的商家已搬遷完畢，只有少數(shù)商家還在搬遷之中。

【一起惠訊】日前，有臺灣媒體爆料稱，阿里巴巴和騰訊有意以入資的方式，與藍天集團旗下連鎖電腦賣場百腦匯進行O2O合作。令人心生疑問的是，而今的數(shù)碼商城業(yè)態(tài)，已經(jīng)被電商沖擊得江河日下，阿里巴巴和騰訊究竟是看中了這塊“雞肋”的什么？某數(shù)碼商城集團CIO（深喉）向一起惠道出原委。一起惠：阿里巴巴下半年有意入股百腦匯3成，騰訊對百腦匯也是虎視眈眈。這個消息有聽說嗎？深喉：剛剛看到。有些出乎意料。百腦匯這種數(shù)碼商城的業(yè)態(tài)已經(jīng)是走下坡路了，看不出有入股或者投資的價值。一起惠：阿里巴巴上半年也投資了銀泰商業(yè)，傳統(tǒng)零售正在被互聯(lián)網(wǎng)公司“吞噬”，雖然都受到了電商沖擊，但是瘦死的駱駝比馬大，顯然這塊“雞肋”還食之有味。深喉：從這個角度剖析，這筆交易最有可能看中的不是數(shù)碼商城本身，而是百腦匯占據(jù)的核心商圈。趁著這幾家數(shù)碼商城都顯露出疲態(tài)，低價買進，還是劃算的。一起惠：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)變成地產(chǎn)開發(fā)商，先趁虛而入，占據(jù)有利地形，但未來發(fā)展上則不以數(shù)碼電腦為核心。深喉：是的。這兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的介入，會重新把地皮炒熱。一起惠：數(shù)碼商城是否已經(jīng)開始自身的電子商務(wù)化建設(shè)？深喉：這類的公司都在做嘗試，但是跟傳統(tǒng)企業(yè)做電商很難成功一樣，有很多的難處。一起惠：難處來自于哪里？深喉：第一是團隊，理念從傳統(tǒng)商業(yè)轉(zhuǎn)換到電商，很不適應(yīng)。第二是數(shù)碼商城本身不是渠道或者貨源的控制方，只提供場地，典型的“二房東”，產(chǎn)品控制力偏弱。第三，做電商需要很大的投入，在數(shù)碼行業(yè)毛利率普遍偏低的情況下，公司會不會投入很大力氣做電商？一起惠：一邊是遭遇電商夾擊，一邊線下業(yè)務(wù)也在萎靡，數(shù)碼商城這種業(yè)態(tài)未來路在何方？會不會消失？深喉：不會。數(shù)碼這個品類未來會越來品牌化、精品化。當(dāng)然，在線下大賣場中，體量一定會收縮。我最新思考的概念是，電腦城未來會不會成為一個O2O綜合體？不只是數(shù)碼，引進各種業(yè)態(tài)，更注重線下體驗。O2O的概念大家提的都比較多，但真正能夠落地，必須是和線下占據(jù)有利地理位置的實體去合作才能做成。這也是阿里巴巴、騰訊為什么會投資百腦匯，先占據(jù)核心商圈，然后拓展O2O的戰(zhàn)略。一起惠：據(jù)了解，百腦匯、頤高這樣的數(shù)碼商城選址未必都在核心商圈。深喉：肯定不是像杭州武林廣場的那種，太貴了。只有做商業(yè)地產(chǎn)，做百貨的零售企業(yè)可能會選擇在絕對核心商圈選址。毛利率非常高的行業(yè)才能制成。而數(shù)碼商城則可能選擇相對核心的位置。一起惠：數(shù)碼商城在線下的毛利率能有幾成？深喉：對外我們通常說5%左右，實際上在10%以內(nèi)。數(shù)碼商城的主要收入來源就是租金、戶外廣告費、活動費。一起惠：你們目前對數(shù)碼商城這個業(yè)態(tài)的未來應(yīng)該是看得很清楚明白的？做電商或者O2O還有沒有希望深喉：我們自己看得很明白，也在不斷做新的嘗試。最主要的兩個方向，一個是原有核心業(yè)務(wù)的電商模式該如何走，另一個是整個集團業(yè)務(wù)重心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。希望是有的。這個商圈是我的，我站住了，資源不開放，不讓你進來，你就很難進入。當(dāng)然，線上也會有品牌、商家轉(zhuǎn)戰(zhàn)到京東、天貓，但線下必須也要依賴渠道，用戶必須到線下的商圈里體驗。一起惠：3C數(shù)碼對線下體驗是否有很強烈的需求？深喉：我們在轉(zhuǎn)型，未來叫“新商業(yè)”。不單是3C數(shù)碼，不是電腦城?？梢韵蚱渌魏慰赡艿漠a(chǎn)業(yè)去擴展。我可以在數(shù)碼城里面、街邊，乃至商圈掌控范圍之內(nèi)開咖啡館，在一樓開小百貨超市，營業(yè)了一段時間，客流都很大。一起惠：O2O綜合體里，業(yè)態(tài)的多樣化帶來客流的多樣化，也會最終變成收入的多元化。但另一方面，會稀釋原有的3C數(shù)碼占比，接近一個什么樣的比例是合理的？深喉：沒有設(shè)定要到什么比例。只是最終目的要掙錢，要商戶跟著我們一起掙錢，要把規(guī)模做上去，這是一個樸素的商業(yè)思想。一起惠：商戶不再跟著數(shù)碼商城一起玩的標準是什么？深喉：一年比一年掙錢少，或者很難掙到錢了，就會退租。所以，傳統(tǒng)零售，包括數(shù)碼商城也在和商戶一起創(chuàng)新，比如移動互聯(lián)網(wǎng)，我們幫助商戶做微信公眾號開發(fā)，做微店，一起來做銷售。跟阿里巴巴也會做O2O的業(yè)務(wù)合作，與銀泰和阿里巴巴的模式幾乎相同。

近期，互聯(lián)網(wǎng)公司和資本都在婚慶細分領(lǐng)域?qū)ふ覚C會。8月11日，阿里巴巴宣布，旗下本地生活事業(yè)部進軍婚慶垂直領(lǐng)域，推出婚慶平臺——婚伴。其本地生活事業(yè)部相關(guān)負責(zé)人表示，婚伴是平臺化的B2C模式，吸引全國和地方性的婚紗攝影機構(gòu)和工作室入駐，推出個性化解決方案。目前本地婚紗攝影已開通了北京、杭州、三亞、青島、麗江5個城市的服務(wù)；而旅游婚紗攝影已經(jīng)開通了毛里求斯、巴厘島、馬爾代夫等幾十個國家的旅游系婚紗拍攝路線。而此前，騰訊入股的大眾點評成立了結(jié)婚事業(yè)部，提供婚紗攝影、婚紗禮服、婚慶、婚宴等結(jié)婚全產(chǎn)業(yè)鏈信息決策及營銷推廣服務(wù)，百度通過旗下糯米網(wǎng)進行布局。資本自然也沒有錯過婚慶領(lǐng)域，7月，結(jié)婚預(yù)訂平臺“到喜啦”獲得紅杉資本、富達亞洲等數(shù)千萬美金的B輪投資。隨后，婚嫁服務(wù)平臺—易結(jié)網(wǎng)獲得IDG資本數(shù)百萬美元A輪投資。而8月初，杭州的移動應(yīng)用“婚禮紀”獲得新加坡淡馬錫集團數(shù)百萬美元的投資。

作為全球歷史上規(guī)模最大的首發(fā)新股(IPO)之一，同時也是全球新經(jīng)濟發(fā)展的標志性事件，阿里巴巴赴美上市將得到市場極高的關(guān)注度。國泰君安預(yù)計，阿里巴巴9月上市的概率很大。國泰君安指出，通過梳理阿里巴巴現(xiàn)有多元化生態(tài)圈相關(guān)公司和未來可能的布局領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)有兩類公司有望分享到它上市帶來的投資機會。阿里巴巴集團網(wǎng)站顯示：“大阿里將和所有電子商務(wù)的參與者充分分享阿里集團的所有資源——包括所服務(wù)的消費者群體、商戶、制造產(chǎn)業(yè)鏈，整合信息流、物流、支付、無線以及提供數(shù)據(jù)分享為中心的云計算服務(wù)等，為中國電子商務(wù)的發(fā)展提供更好、更全面的基礎(chǔ)服務(wù)?！卑⒗锇桶偷膽?zhàn)略著眼于完善整個電商生態(tài)圈，在傳統(tǒng)PC端業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，通過移動端、云計算、以及物流領(lǐng)域布局，加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流動，優(yōu)化電子商務(wù)生態(tài)圈?；诎⒗锇桶偷膽?zhàn)略，可以從兩條主線來理清它的相關(guān)公司。主線一：存在股權(quán)關(guān)系或戰(zhàn)略合作的公司。股權(quán)關(guān)系公司包括控股、參股或股東公司，戰(zhàn)略合作公司則是阿里巴巴現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式等的配套和延伸。阿里巴巴的戰(zhàn)略是在傳統(tǒng)PC端基礎(chǔ)上，通過移動互聯(lián)端、云計算、以及物流領(lǐng)域布局，加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流動，優(yōu)化電子商務(wù)生態(tài)圈。在移動互聯(lián)方面，是尋找“入口”和“變現(xiàn)”，從PC端向移動端布局。在物流方面，是利用電子商務(wù)高速發(fā)展帶動物流業(yè)快速擴展，阿里巴巴目前布局的大物流戰(zhàn)略分為“天網(wǎng)”(物流寶平臺)和“地網(wǎng)”(菜鳥網(wǎng)絡(luò))兩部分。在云計算方面，是通過阿里云來構(gòu)建云服務(wù)生態(tài)鏈。主線二：阿里巴巴未來潛在的并購對象。從財報看，阿里巴巴手頭的現(xiàn)金很充裕，2014財年全年自由現(xiàn)金流達322.46億元人民幣。所以阿里巴巴未來潛在的并購標的和領(lǐng)域也值得關(guān)注，短期看為IPO上市加碼，長期看將完善和夯實阿里帝國。移動互聯(lián)方面，阿里未來仍將主要布局“獲得入口”和“數(shù)據(jù)變現(xiàn)”兩個方面，完善基于數(shù)據(jù)平臺的移動端生態(tài)圈建設(shè)，特別是O2O商業(yè)閉環(huán)建設(shè)。物流方面，關(guān)注“地網(wǎng)”網(wǎng)點整合之后的物流倉儲整合、最后一公里快遞終端將成重量級入口、智能物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。云計算方面，加速云計算落地，布局“端”和“管”。其他方面，金融、文化、娛樂以及健康產(chǎn)業(yè)的布局，以完成“接力跑”戰(zhàn)略的第四棒、第五棒目標。根據(jù)馬云的“接力跑”發(fā)展戰(zhàn)略，阿里接力跑共有五棒：第一棒是B2C業(yè)務(wù)，第二棒是淘寶和支付寶，第三棒是大數(shù)據(jù)，第四棒則將是金融、物流等業(yè)務(wù)，第五棒是文化、娛樂、以及健康產(chǎn)業(yè)。根據(jù)上述兩條主線，在A股市場上，建議重點關(guān)注5只阿里影子股。恒生電子：A股最純正的阿里控股公司，馬云為公司實際控制人；天源迪科：“微預(yù)約”傍進阿里生態(tài)圈。太原剛玉：智能物流設(shè)備供應(yīng)商；超圖軟件：物流領(lǐng)域可能的布局方向，阿里收購高德揭示GIS價值；愛康科技：金融等其他領(lǐng)域可能的布局方向——金融產(chǎn)品投資光伏電站。恒生電子：HOMS和銀行云獨立運營、打開新想象空間來源：廣發(fā)證券撰寫時間：2014-07-18事件：恒生電子擬與核心骨干員工共同投資設(shè)立云秦投資、云漢投資、云唐投資、云宋投資、云明投資和云銀投資等六個投資公司，分別與公司共同投資主營HOMS業(yè)務(wù)的恒生網(wǎng)絡(luò)以及主營銀行類金融機構(gòu)2.0云平臺業(yè)務(wù)的恒生云融。點評：激勵機制進一步完善，綁定員工核心利益公司董事會通過了修訂版《恒生電子核心員工入股“創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司”投資與管理辦法》，主要擴大了創(chuàng)新業(yè)務(wù)的定義和激勵對象的范圍及人數(shù)限制。該規(guī)定出臺后，公司注入創(chuàng)新業(yè)務(wù)的恒生網(wǎng)絡(luò)和恒生云融將直接由員工持股。參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的員工將與公司分享收益、共擔(dān)風(fēng)險，成功實現(xiàn)公司2.0業(yè)務(wù)發(fā)展成果與員工個人利益的綁定，解決了此前股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的員工激勵體制問題。銀行2.0云平臺與阿里金融云或有協(xié)同，打開想象空間此次設(shè)立的銀行類金融IT云平臺是公司云業(yè)務(wù)的又一大新方向?；诠敬饲霸阢y行業(yè)務(wù)上的技術(shù)積累，我們預(yù)計云平臺將首先面向銀行客戶的資管和理財業(yè)務(wù)。在混業(yè)經(jīng)營趨勢的加劇下，中小城商行將誕生大量泛資管類業(yè)務(wù)的IT需求。加之恒生背靠馬云和阿里集團，而阿里金融云和恒生的資管云分別是國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的云基礎(chǔ)架構(gòu)和云應(yīng)用開發(fā)商，出于業(yè)務(wù)上和客戶結(jié)構(gòu)上的協(xié)同性，我們不排除未來兩個公司會有更深層次合作的可能性，一旦合作，將有望為公司打開全新的想象空間。創(chuàng)新業(yè)務(wù)貼合市場需求，維持“買入”評級我們看好恒生電子作為技術(shù)領(lǐng)先的行業(yè)龍頭在金融IT業(yè)務(wù)創(chuàng)新浪潮中的發(fā)展?jié)摿?，亦認可公司目前創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展方向?？紤]到公司2014~2016年整體業(yè)績受互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)短期盈利能力所影響，預(yù)計EPS分別為0.55元、0.68元、0.89元。風(fēng)險提示互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)短期虧損可能會影響公司整體盈利；短期估值有壓力；由于相關(guān)員工的利益權(quán)重和權(quán)屬不同，母公司和子公司在資源分配和投入上存在不平衡乃至沖突的可能，最終或許觸及母公司股東利益。天源迪科：結(jié)算延遲導(dǎo)致中報下降，不改全年增長預(yù)期來源：招商證券撰寫時間：2014-07-16天源迪科預(yù)告上半年盈利108萬-433萬元，同比下降60%-90%，業(yè)績略低于預(yù)期，主要因為結(jié)算延遲導(dǎo)致。公司的實際經(jīng)營情況正常，上半年基數(shù)較低，不影響全年的業(yè)績預(yù)期。我們看好公司的長期發(fā)展，隨著大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)的持續(xù)落地，公司價值將獲重估。預(yù)計14-16年EPS為0.50/0.65/0.85元，維持“強烈推薦-A”，目標價15元。結(jié)算延遲導(dǎo)致中報下降，但不改全年業(yè)績增長預(yù)期。上半年軟件收入保持平穩(wěn)增長，金華威收入翻倍增長，業(yè)績下降主要因為公司加強了在電信和聯(lián)通的投入導(dǎo)致費用增長，但相關(guān)項目結(jié)算延遲導(dǎo)致收入未能確認。且公司季節(jié)性明顯，收入主要集中在三、四季度確認，上半年占比較小，因此結(jié)算延遲導(dǎo)致的中報下降并不改變?nèi)甑臉I(yè)績增長預(yù)期。大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)落地。公司與電信合作，在8省1市展開大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，對內(nèi)實現(xiàn)開源平臺對傳統(tǒng)小型機的進口替代，減少運營商投入；對外幫助電信實現(xiàn)基于大數(shù)據(jù)的精準營銷。同時，天翼客服的業(yè)務(wù)值得關(guān)注，目前天翼客服用戶數(shù)已經(jīng)達到500萬，天源迪科依托大數(shù)據(jù)能力有可能與電信在天翼客服上深入合作。除電信外，天源迪科還在互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、金融等多個領(lǐng)域啟動基于大數(shù)據(jù)的合作，大數(shù)據(jù)正在助力公司業(yè)務(wù)前端化，模式C化。隨著大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)的持續(xù)落地，公司價值將獲重估。金華威快速增長，手游有所突破。上半年金華威發(fā)展迅猛，收入翻倍增長，高增長趨勢下半年有望延續(xù)。手游業(yè)務(wù)有所突破，自研的游戲已在小米平臺測試，測試結(jié)果超出公司預(yù)期，建議后續(xù)關(guān)注游戲正式上線后的流水情況。維持“強烈推薦-A”投資評級。我們看好公司的長期發(fā)展，隨著大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)的持續(xù)落地，公司價值將獲重估。并且公司明確了“內(nèi)生外延”的雙軌發(fā)展路徑，外延拓展在9月20日的時間點后重啟的概率較大。預(yù)計14-16年EPS為0.50/0.65/0.85元，目前股價對應(yīng)14年僅25倍，被明顯低估，維持“強烈推薦-A”，若股價因短期業(yè)績出現(xiàn)調(diào)整將是介入良機，目標價15元，中長期看好。風(fēng)險提示：人力成本上升過快、新業(yè)務(wù)拓展不達預(yù)期。太原剛玉：底部已現(xiàn)來源：國金證券撰寫時間：2014-05-23投資邏輯釹鐵硼產(chǎn)品低端向高端轉(zhuǎn)變：公司旗下釹鐵硼磁材業(yè)務(wù)分為山西英洛華和浙江英洛華。前者目前具有500噸毛坯產(chǎn)能，在建產(chǎn)能1200噸，產(chǎn)品用于發(fā)電機、自行車、汽車、醫(yī)療器械和微特電機領(lǐng)域。山西500噸產(chǎn)能投產(chǎn)逾10年，設(shè)備老化，在1200噸新線建好后將逐步停用。浙江英洛華具備3800噸燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)能和500噸粘結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能，其產(chǎn)品用于汽車、空調(diào)、消費電子等領(lǐng)域。目前公司正在籌資進行1100噸低稀土高性能燒結(jié)釹鐵硼項目也將通過浙江英洛華完成。一體化倉儲物流設(shè)備業(yè)務(wù)：公司的倉儲物流業(yè)務(wù)今年迎來迅速反彈。其給客戶提供的產(chǎn)品包括機械的貨架、輸送機部分；自動化/存取系統(tǒng)以及控制系統(tǒng)。能夠為大企業(yè)客戶提供一攬子的倉儲物流解決方案。除企業(yè)客戶外，公司正在積極謀求朝其他物流領(lǐng)域擴展以期搭上我國物流大發(fā)展的順風(fēng)車。逐步淘汰落后的剛玉業(yè)務(wù)：公司起家的剛玉業(yè)務(wù)由于能耗高、污染大、效益低而逐步萎縮。公司也將在搬遷之后逐步的放棄剛玉業(yè)務(wù)，包括金剛石業(yè)務(wù)，這將減輕公司負擔(dān)，有利于公司輕裝上陣。未來公司將聚焦于稀土永磁材料和物流設(shè)備兩大業(yè)務(wù)。結(jié)論太原剛玉如果能順利完成融資和業(yè)務(wù)剝離，將大幅降低公司財務(wù)負擔(dān)。同時新上馬的釹鐵硼業(yè)務(wù)將升級至風(fēng)電、汽車和消費電子領(lǐng)域，毛利率將顯著提升。我們首次覆蓋并給與增持評級，預(yù)計2014-2016年公司EPS為0.13元、0.2元、0.36元。風(fēng)險融資受阻。超圖軟件：從基礎(chǔ)平臺軟件向行業(yè)應(yīng)用的進發(fā)來源：國泰君安撰寫時間：2014-06-20本報告導(dǎo)讀：我們認為公司憑借在GIS平臺軟件扎實的技術(shù)和銷售渠道積累，有望通過內(nèi)生與外延相結(jié)合的方式加強在GIS行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，首次覆蓋給予“增持”評級。投資要點：估值與評級：首次覆蓋給予“增持”評級，目標價25元。我們認為公司憑借在GIS平臺軟件扎實的技術(shù)和銷售渠道積累，有望通過內(nèi)生與外延相結(jié)合的方式在國土、房產(chǎn)、數(shù)字城市、數(shù)字城管等領(lǐng)域加強GIS行業(yè)應(yīng)用軟件的競爭力，帶動公司業(yè)績的快速增長，預(yù)計公司2014-16年凈利潤分別為0.71/0.91/1.16億元，對應(yīng)EPS分別為0.58/0.74/0.95元，首次覆蓋給予“增持”評級，目標價25元，對應(yīng)2014年動態(tài)PE43倍，與行業(yè)平均水平相當(dāng)。GIS行業(yè)應(yīng)用有望借內(nèi)生和外延方式快速增長，空間遠超平臺軟件。從市場空間來看，GIS行業(yè)應(yīng)用軟件的市場遠超通用GIS平臺軟件，我們估計2013年GIS平臺軟件銷售規(guī)模在5億元左右，而GIS行業(yè)應(yīng)用及開發(fā)服務(wù)市場規(guī)模近百億，后者市場空間是前者的15倍以上。我們估計參與GIS應(yīng)用軟件及開發(fā)服務(wù)市場的廠商至少上千家，未來競爭格局有望逐步集中化，公司有望憑借在GIS平臺軟件領(lǐng)域積累的技術(shù)實力和銷售渠道實現(xiàn)市占率的提升，在更大的市場空間下實現(xiàn)業(yè)績的提升。智慧城市及國產(chǎn)化進程將為公司帶來更好的發(fā)展機遇。智慧城市的推進將為GIS應(yīng)用深化帶來機遇，我們認為公司有望通過內(nèi)生與外延相結(jié)合的方式在國土、房產(chǎn)、數(shù)字城市、數(shù)字城管(包括地下管網(wǎng))等領(lǐng)域深扎下去，成為細分行業(yè)應(yīng)用的領(lǐng)先者，進入遠超GIS平臺軟件的應(yīng)用級市場。此外，公司作為國內(nèi)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域的優(yōu)秀代表，有望在國產(chǎn)化軟件推進進程中率先受益。風(fēng)險提示：下游需求不達預(yù)期，將對公司凈利造成影響。愛康科技：增發(fā)順利通過審核，電站建設(shè)資金無憂來源：長江證券撰寫時間：2014-07-09事件描述愛康科技發(fā)布公告，公司非公開增發(fā)獲中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。事件評論非公開增發(fā)獲得核準，短期資金壓力無憂。從歷史上證監(jiān)會核準速度來看，一般在證監(jiān)會發(fā)審委審核通過后半個月至2個月內(nèi)可以獲得證監(jiān)會正式核準文件，之后必須在六個月內(nèi)完成增發(fā)，預(yù)計公司3季度完成增發(fā)概率較大。公司本次增發(fā)募集資金9.70億元，用于80MW分布式項目建設(shè)及補充流動性資金，我們認為公司后期電站開發(fā)過程中將會采用光伏電站傳統(tǒng)的杠桿模式，因此9.70億元可以支撐約500MW電站開發(fā)，順利完成公司全年電站布局目標。電站開發(fā)布穩(wěn)步推進，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型十分堅定。公司自2013年以來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型光伏電站運營，截至2013年底，公司持有并網(wǎng)光伏電站105MW，分布式11.33MW。公司規(guī)劃2014、2015年底電站規(guī)模分別達到500MW、1GW，今年以來公司持續(xù)推進電站開發(fā)布局，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型確定性逐步增強：1)以收購的模式快速擴充電站規(guī)模。1季度公司完成對瑞旭投資60MW電站的收購，并與阿特斯簽訂400MW電站開發(fā)協(xié)議，為未來收購做好戰(zhàn)略儲備；2)收購成熟電站同時，通過收購路條與自有路條兩種模式，加快大型電站布局。目前青海蓓翔10MW、瑞旭投資新疆20MW、收購金昌清能100MW大路條、新疆奇臺30MW路條已開工建設(shè)，新疆奇臺30MW小路條、張家口40MW小路條亦開始前期開發(fā)工作；3)非公開增發(fā)順利推進，80MW分布式項目已獲得備案。國內(nèi)分布式即將啟動，先行優(yōu)勢與模式創(chuàng)新催生龍頭。伴隨國內(nèi)政策的逐步完善及地方政策的持續(xù)出臺等，預(yù)計下半年國內(nèi)分布式電站建設(shè)將快速啟動，全年有望在4-5GW左右。公司作為分布式電站的先行者，示范效應(yīng)將使得公司在屋頂、資金、政府及電網(wǎng)關(guān)系等資源的獲取方面更具優(yōu)勢。同時，公司不斷推進經(jīng)營模式、融資模式等創(chuàng)新，主動規(guī)避分布式發(fā)展中的問題，如通過與當(dāng)?shù)仉娏趾献鹘鉀Q結(jié)算問題，通過信托計劃、融資租賃等模式引入信托、租賃等金融資金。先行優(yōu)勢與模式創(chuàng)新將使得公司成為分布式龍頭企業(yè)。維持推薦評級。公司轉(zhuǎn)型電站運營方向明確，我們看好其后期電站業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢，2014年底實現(xiàn)500M電站裝機規(guī)模較為確定，預(yù)計2014、2015年EPS分別為0.45、0.94元，對應(yīng)PE為30、15倍，維持推薦評級。

借助Qoo10網(wǎng)站，韓國的服裝、化妝品等商品被更多的亞洲消費者所購買，eBay的亞洲擴張戰(zhàn)略也再次開啟。eBay由皮埃爾·奧米迪亞于1995年在美國加州圣荷西創(chuàng)立，是一家可讓全球民眾上網(wǎng)買賣物品的線上拍賣及購物網(wǎng)站。如今的eBay有來自全球近30個國家的賣家，每天都有涉及幾千個分類的幾百萬件商品銷售，是全球最大的電子商務(wù)企業(yè)，擁有超過9,000萬的活躍用戶。Qoo10是誰？相比eBay，它的資歷很淺。這是電子商務(wù)領(lǐng)域中出現(xiàn)的一顆新星，僅有4年歷史。它是韓國企業(yè)家具永培（YoungBaeKu）與eBay合作投資的Giosis集團創(chuàng)立的電商品牌。如今的Qoo10已在日本、新加坡、中國大陸、印尼、馬來西亞、中國香港等地展開了事業(yè)，在這幾個國家和地區(qū)建立了子公司和電商網(wǎng)站。借助Qoo10網(wǎng)站，韓國的服裝、化妝品等商品被更多的亞洲消費者所購買，eBay的亞洲擴張戰(zhàn)略也再次開啟。eBay與韓國電商聯(lián)姻20世紀初，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迎來爆發(fā)式發(fā)展，美國作為最早興起電子商務(wù)的國家，在1995年迎來了兩大電子商務(wù)企業(yè)eBay和Amazon，如今這兩家已經(jīng)享譽全球，是電子商務(wù)界的領(lǐng)頭羊。作為全球網(wǎng)絡(luò)化程度最高、網(wǎng)速最快的國家，韓國電子商務(wù)業(yè)的發(fā)展也不落后。1996年，B2C模式的Interpark上線，代表韓國網(wǎng)上購物的正式開始，電子商務(wù)業(yè)的發(fā)展由此拉開序幕。隨著樂天、新世界等大集團紛紛進入電子商務(wù)領(lǐng)域，之后的4年時間里，韓國線上零售企業(yè)基本都以B2C為主。特別是1998年亞洲金融危機后，韓國由于特殊的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)演變成經(jīng)濟危機，企業(yè)倒閉，失業(yè)率走高。韓國政府開始鼓勵公司和個人網(wǎng)上創(chuàng)業(yè)，展開電子商務(wù)，很多家庭主婦都開始建立個人網(wǎng)店，政府對網(wǎng)上商店在執(zhí)照和稅收方面實行寬松管理，韓國電子商務(wù)的興起迎來熱潮。2000年開始出現(xiàn)了垂直B2C和C2C，被視為韓國網(wǎng)上購物高速發(fā)展的爆發(fā)點?！捌鋵?003年時，韓國很多B2C模式的電商是處于赤字狀態(tài)的?！鄙虾Ｖ桥段酰℅iosis）信息技術(shù)有限公司總經(jīng)理鄭龍煥在接受《中國新時代》記者采訪時指出。他說，“電子商務(wù)有個特點，即出現(xiàn)問題后必須及時解決，但在大的商業(yè)集團中，解決問題需要上報等各種繁瑣程序，很難及時得到解決。因此就容易發(fā)生虧損。”為了扭轉(zhuǎn)赤字局面，不少電商尋求變化。如2003年，Gmarket對其模式進行改革，2004年開始逐步實現(xiàn)盈利。而在此期間，Auction已經(jīng)在韓國的C2C市場占有絕對市場份額。因為看中其在韓國電商領(lǐng)域的地位，為了進入韓國電商市場，eBay花巨額資金將其收購，成為eBay旗下的子公司InternetAuction。InternetAuction也不負eBay所望，在2006年之前，一直是韓國電子商務(wù)市場的領(lǐng)袖，而且是eBay在亞洲最成功的業(yè)務(wù)。InternetAuction處于巔峰時期時，它的營收占到eBay亞洲業(yè)務(wù)總營收的四分之三。然而，迫于eBay的盈利壓力，InternetAuction開始增加收費項目，誘導(dǎo)賣家競爭，扶植明星賣家，把更多的資源傾斜給付費的大賣家，導(dǎo)致中小賣家紛紛抗議。也正是在這個時候，Gmarket趁機以低廉的收費，吸引了大量從InternetAuction出走的中小賣家，最終在2006年成功地反超InternetAuction，成為C2C市場的第一位。2008年，Gmarket的銷售額達到32億美元，而InternetAuction的銷售額僅為22億美元。雖然Auction與Gmarket呈現(xiàn)交替繁榮景象，但這兩家從2004年起的活躍，奠定了韓國電商市場C2C反超和壓倒B2C的基礎(chǔ)。2008年第四季度，eBay全球營收首次出現(xiàn)下滑。因此eBay開始尋求新的市場增長點。它把目光瞄準了韓國最大的綜合購物網(wǎng)站Gmarket，這家電商在韓國在線零售市場中的商品銷售總值方面排名第一。eBay方面表示，韓國戰(zhàn)略非常重要，因為韓國是全球最大、最有活力、最創(chuàng)新的電子商務(wù)市場。他們預(yù)計這次收購交易可以立即讓eBay韓國收入翻一番。最終eBay于2009年收購了韓國Gmarket67％的股份。至此，eBay通過兩次收購行為，占據(jù)了韓國C2C市場80%以上的市場份額。eBay亞太地區(qū)高級副總裁JayLee表示：“Gmarket已經(jīng)成為亞洲最成功的電子商務(wù)公司，我們想把它的模式作為亞洲地區(qū)業(yè)務(wù)的樣板模式?！边M軍亞洲并不易Qoo10的官方網(wǎng)站上這樣寫道：Qoo10是為了建設(shè)一個以整合全亞洲資源為目的的電子購物平臺，而與世界第一大電商eBay合作投資的企業(yè)。2010年6月，eBay宣布與韓國電商企業(yè)家具永培合作投資，建立新的電商公司Giosis集團，以向日本、新加坡等全亞洲市場拓展，該電子商務(wù)購物平臺被命名為Qoo10。雙方大約各出資1,000萬美元，不過ebay持有Giosis集團49%的股份，而具永培持有51%的股份。提起具永培，在韓國電子商務(wù)領(lǐng)域響當(dāng)當(dāng)。鄭龍煥說道，“他就好比韓國的馬云！”韓國的第一大綜合購物網(wǎng)站Gmarket，就是由具永培一手創(chuàng)建的。只不過在2009年作價12億美元賣給了eBay。如今的Qoo10則是其卷土重來，再戰(zhàn)電商市場的另一作品，只不過地域轉(zhuǎn)移到了韓國以外的其他亞洲國家。目前，Giosis已經(jīng)在日本、新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、中國香港等國家和地區(qū)運營了7個Qoo10購物網(wǎng)站。該集團對外宣稱：“我們的愿景是讓全球買家和賣家一起多樣化和提高生活無處不在?！编嶟垷ū硎?，Giosis中的“G”，正是來源于Gmarket,Qoo10購物網(wǎng)站系統(tǒng)也是由Gmarket的原班設(shè)計人員在進一步優(yōu)化升級的基礎(chǔ)上構(gòu)建的。而原本活躍在Gmarket平臺、產(chǎn)品在海外具有競爭性的賣家，也逐漸開始在Qoo10網(wǎng)站上銷售?！耙驗镚market比較在意名稱的著作權(quán)問題，為了避免不必要的麻煩，所以我們更愿意外界稱自己為Qoo10，而非Giosis”，鄭龍煥向《中國新時代》記者如此說道。他說，“Qoo10是具永培董事長給網(wǎng)站起的名字。Q指quest，探索的意思；兩個‘O’，表示眼睛，10則指十全十美。就是希望消費者能在我們的購物網(wǎng)站上找尋到各種滿意的商品?！睘榱瞬唤oGmarket在韓國本土的電商業(yè)務(wù)造成沖擊，eBay主張將Giosis的總部設(shè)在新加坡，從而向新加坡、日本、中國等亞洲國家的電商市場進軍。為什么Qoo10的發(fā)展要選擇新加坡、日本、中國等國家呢？鄭龍煥表示，這跟eBay的全球發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。在亞洲，eBay已在韓國電商市場取得了成功，而目前Qoo10發(fā)力進軍的幾大國家，都是eBay曾經(jīng)失敗的地區(qū)。從eBay前幾年的發(fā)展情況來看，其擴張失敗的國家和地區(qū)主要是日本、中國大陸及中國臺灣等地。雅虎在日本經(jīng)營的拍賣業(yè)務(wù)在日本國內(nèi)已占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，迫使eBay鎩羽而歸。而臺灣的eBay亦敵不過雅虎奇摩拍賣網(wǎng)站的市場占有率，也以與PChome聯(lián)名的名義間接退出臺灣市場。eBay最初通過收購易趣的方式進入中國大陸市場，但之后在與淘寶的競爭中落敗，最終以與TOM合資成立“新易趣”的方式退出了大陸市場。鄭龍煥坦言，“要是沒有eBay的入股，現(xiàn)在的Qoo10肯定發(fā)展得不會這么快，甚至有可能虧了。因為語言障礙，我們要想把業(yè)務(wù)推廣到日本、中國等海外市場是非常難的。在eBay的各種支持下，現(xiàn)在Qoo10網(wǎng)站擁有多種語言。賣家的商品不僅可在中國出售，也可在新加坡、日本等國出售，有利于韓國中小企業(yè)的商品走向海外市場。而Qoo10的存在則給eBay再次進軍日本、中國等市場提供了新的視角。因為這不僅僅是將在日本、中國失敗過的市場簡單整合一下就可以的，而是重新開始。我們觀察了亞洲二三十歲的女性，主要分析了她們對服裝、化妝品等商品的喜好追求，從而作出了購物網(wǎng)站的定位?！薄癳Bay總部曾經(jīng)檢討，他們在世界各國的業(yè)務(wù)發(fā)展得都不錯，但為什么在中國、日本、新加坡三個國家的情況并不樂觀呢？得出的結(jié)論是：并未真正理解亞洲的文化。”他如是說道。“在Qoo10的實際運營中我們發(fā)現(xiàn)，到海外拓展市場，所有的問題都是難題。首要就是要了解每個國家的文化。比如日本，他們很保守，不會輕易改變，賣家和供應(yīng)商都不想更換原來固定的合作伙伴?！编嶟垷ㄕf道，“RakutenIchiba（樂天市場）在日本電商市場處于第一的位置，有很大一部分原因是它在2003年收購了日本的棒球團。因為在日本有個普遍認識，即擁有棒球團的企業(yè)才是真正有實力的，所以現(xiàn)在很多商品都是通過Rakuten平臺銷售的。即使我們用很廉價的價格來銷售，日本民眾也不買賬。我們經(jīng)歷了非常困難的推銷歷程，才艱難地占據(jù)了日本第4大電商的地位。”據(jù)了解，在日本市場，雅虎日本和亞馬遜日本分別占據(jù)第二、三位的電商地位。鄭龍煥指出，“以后很長時間內(nèi)，至少5年以內(nèi)，Qoo10在日本電商市場的排名都難以改變。因為前三位太強大了?！倍谛录悠?，Qoo10網(wǎng)站的發(fā)展明顯要好很多，據(jù)鄭龍煥介紹，Qoo10比較容易地拿到了新加坡電商市場第一位的成績。Qoo10在中國相比日本和新加坡，Giosis進入中國電商市場的腳步要晚一些。2012年，Qoo10在中國成立了中國法人外資企業(yè)，即上海智哦熙（Giosis）信息技術(shù)有限公司，并在當(dāng)年年底與中國的女性時尚購物網(wǎng)站麥考林合作，成立了合資公司GiosisMecoxlane。按照雙方協(xié)議，麥考林出資500萬美元，占股40%；Giosis出資1,500萬美元，占股60%；5名董事會成員中，麥考林占2席。原來的麥網(wǎng)也因此更名為趣天麥網(wǎng)。Giosis負責(zé)網(wǎng)絡(luò)購物平臺的技術(shù)支持、相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)，并負責(zé)組建管理團隊。麥考林則以在中國市場積累的用戶基礎(chǔ)、已有的知名度和影響力，為合資公司提供支持。在這次合作中，真正讓具永培感興趣的是中國廣闊的電商市場。據(jù)市場研究機構(gòu)eMarketer報告顯示，2011年中國電子商務(wù)零售規(guī)模達553.7億美元，同比增長103.7%，預(yù)計2012年將增長94.1%，增長速度遠高于美國，在全球市場排名第四，有望在2013年超越日本，取代英國全球第二的位置。而鄭龍煥也指出，“我們在收購麥考林時發(fā)現(xiàn)，麥網(wǎng)的會員是1,700萬人，這是Gmarket在2008年韓國電商市場用戶的數(shù)據(jù)，很相似。所以我們當(dāng)時特別高興?！薄暗窃谥袊?，情況又有所不同，如果會員沒有超過1億，就不能稱之為大型電商。從去年初開始到現(xiàn)在運營麥網(wǎng)一年左右，我們發(fā)現(xiàn)把麥考林當(dāng)做專門的服裝網(wǎng)站有一定的局限。在服裝行業(yè)，競爭非常激烈，同為競爭對手的凡客網(wǎng)站的境況也不怎么好，國內(nèi)服裝類電商必須尋找新的突破口。”他進而說道，“在亞洲日本、新加坡、中國這幾個國家，因為體格相似或者觀看同一部電視劇或者電影的影響，二三十歲的女性在追求時尚方面有趨同性。在國內(nèi)購物時，雖然她們已經(jīng)有了固定的購物網(wǎng)站，但也希望購買到國外的服裝品牌。因此，我們想通過麥網(wǎng)這個平臺，將韓國的服裝、化妝品以及其他商品直接提供給中國的消費者，尤其是女性?！逼鋵?，在中國購買韓國服裝、化妝品等商品，早有渠道——代購。據(jù)統(tǒng)計，一年從韓國代購的商品有5億件，涉及金額甚至超過100億元人民幣?！皬闹袊慕嵌葋碇v，這也是令他們很頭疼的事情。所以中國政府極力支持開發(fā)電子商務(wù)國際業(yè)務(wù)?！编嶟垷ㄖ赋?。據(jù)他介紹，目前趣天麥網(wǎng)建立了“韓品一鍵購中心”，消費者可以直接在線上選購心儀的商品，提交訂單并結(jié)算,即可在家收到在韓國商場銷售的商品。而且也提供了移動互聯(lián)客戶端，拇指一族們可以隨時隨地購買韓國商品。為了開發(fā)健康、有保障的電子商務(wù)國際業(yè)務(wù)，抵制非法代購行為，中國政府確立了六個電子商務(wù)示范城市，即廣州、寧波、杭州、重慶、上海和鄭州，韓國商品進口后在這些城市指定的物流中心集散，再配送給其他各個城市。2014年1月底，河南省商務(wù)廳與韓國大韓貿(mào)易投資振興公社（KOTRA）簽訂了業(yè)務(wù)合作協(xié)議，提供鄭州保稅物流中心作為韓國進口商品的第一個集散地。經(jīng)過鄭州機場進口的韓國產(chǎn)品，Qoo10網(wǎng)站購買后，大約3-5天能收到貨。“目前鄭州保稅物流中心韓國商品的銷量不是很大。但我們對未來的銷量還是很樂觀的。以后韓國商品的代購數(shù)量肯定會減少很多?！编嶟垷ㄖ赋?。他說，“在中國電商市場，要想有所進步，是非常困難的。如同日本有Rakuten一樣，中國有淘寶，它的地位很難撼動。我們并不想著一定要搶淘寶、京東的市場，但考慮到未來會出現(xiàn)新的市場，因此我們想的是怎么占領(lǐng)新市場。現(xiàn)在就是通過網(wǎng)頁向手機客戶端的轉(zhuǎn)變，將想購買韓國商品的女性消費者抓住。一步一步地來吧！”

【一起惠網(wǎng)訊】7月9日消息，日前，易迅網(wǎng)發(fā)布公告稱，未來將專注于通訊、IT數(shù)碼（包括智能家居及穿戴設(shè)備）、家電、汽車用品等領(lǐng)域，為用戶提供更加專業(yè)的服務(wù)和體驗。據(jù)一起惠了解，易迅網(wǎng)將逐步進行改版和調(diào)整。這是易迅網(wǎng)并入京東后第一次官方曝光的經(jīng)營策略上的重大變化和調(diào)整。騰訊入股京東之初，曾有媒體報道，京東有意扶持易迅在華東市場，希望能夠搶奪1號店市場份額，而這一策略將主要在日用百貨上體現(xiàn)。從現(xiàn)在情況看，此計劃落空。并入京東后，易迅的平臺化戰(zhàn)略徹底結(jié)束。此次易迅網(wǎng)改版，將轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼮閷I(yè)的垂直電商平臺，發(fā)揮此前在自營業(yè)務(wù)中積累的優(yōu)勢，專注通訊、家電、IT數(shù)碼、汽車等類目。但有商家向億邦動力網(wǎng)表示，京東自營在家電3C等類目很有優(yōu)勢，易迅網(wǎng)的策略并沒有太大意義。未來商家還是會將主要精力投入到京東。3C自營業(yè)務(wù)本就是易迅網(wǎng)的核心，和京東的自營業(yè)務(wù)在商戶、商品、戰(zhàn)略上幾乎重疊。有業(yè)內(nèi)人士認為，易迅網(wǎng)既保留獨立的品牌，現(xiàn)在又仍然堅持原本的業(yè)務(wù)核心，未來有可能和京東互相掣肘、出現(xiàn)內(nèi)耗情況。

聚美優(yōu)品、京東、阿里巴巴……國內(nèi)電商企業(yè)再次掀起一輪赴美上市熱潮。目前，電商已經(jīng)成為中概股市場最受投資者關(guān)注的板塊，唯品會也繼續(xù)以“瘋?！毙星榇碳ぶ顿Y者的神經(jīng)。從4美元到200美元：“神奇”的唯品會回顧唯品會過去的表現(xiàn)，絕對只能用“神奇”這個詞來形容。剛上市時，唯品會并不被投資者看好，導(dǎo)致“流血”上市，股價更一度從發(fā)行價6.5美元跌至4美元。不過，隨著唯品會在國內(nèi)電商行業(yè)里率先扭虧為盈，并開始得到資本市場的認可，股價也逐步回升，成為投資者心中的“牛股”。今年1月，唯品會股價才剛剛突破100美元。近日，唯品會股價已經(jīng)突破200美元，市值達到112億美元。與發(fā)行價相比，唯品會上市以來的累計漲幅已經(jīng)達到2960%，當(dāng)前市值是搜狐的近5倍。唯品會驚人的表現(xiàn)自然成為國內(nèi)“炒美族”熱議的話題，許多“炒美族”都為錯過唯品會的“瘋牛”行情而感到惋惜。有“炒美族”打趣道：如果唯品會在A股上市，那又會有怎樣的表現(xiàn)?強勁的業(yè)績增長成為推動唯品會股價上漲的原因之一。此前，唯品會發(fā)布今年第一季度財務(wù)報告，公司實現(xiàn)連續(xù)六個季度盈利，主要業(yè)績指標繼續(xù)保持三位數(shù)的加速增長，其中凈營收增長125.9%至7.019億美元。與此同時，越來越多的電商將目光投向互聯(lián)網(wǎng)金融，唯品會近日通過廣東省金融辦的審批，拿到了小貸公司牌照，預(yù)計本月中旬就可正式開始經(jīng)營小貸業(yè)務(wù)。已經(jīng)漲至200美元的唯品會是否會有點“高處不勝寒”?對此，德銀昨日發(fā)布投資報告，維持唯品會股票“買入”評級，將目標股價從191美元調(diào)高至218美元。電商的日子：冰火兩重天說起唯品會，投資者很容易就想起最早登陸美股市場的電商：麥考林和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)此前宣布在去年第四季度實現(xiàn)自2011年第一季度以來的首次盈利，重回盈利也讓低市值的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)重新進入投資者視線。目前，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價維持在13美元左右，今年3月一度漲至19美元。美國知名投資網(wǎng)站TheMotleyFool日前發(fā)表文章，認為相比唯品會、京東等電商的上百億美元市值，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)目前處于嚴重低估狀態(tài)，還有很大上漲空間。曾經(jīng)頂著“一哥”光環(huán)的中國B2C電商第一股麥考林卻一度面臨退市風(fēng)險，如今股價在4.5美元左右，與發(fā)行價11美元相比相距甚遠。而在去年上市的蘭亭集勢表現(xiàn)也不盡如人意，受業(yè)績表現(xiàn)的拖累，蘭亭集勢目前的股價維持在6.9美元左右，低于發(fā)行價9.5美元。一些國內(nèi)垂直網(wǎng)站也開始涉足電商領(lǐng)域，受到投資者的熱捧。去年年底登陸美股市場的汽車之家上市首日就大漲76%，目前股價維持在36美元附近，高于發(fā)行價17美元。500彩票網(wǎng)今年最高曾漲至54美元，目前股價為34美元，仍高于發(fā)行價13美元。今年以來，聚美優(yōu)品和京東相繼赴美上市。目前，聚美優(yōu)品和京東的股價分別為28.1美元和27.7美元，高于發(fā)行價22美元和19美元。芝加哥新股投資研究公司IPOXSchuster創(chuàng)始人舒斯特表示，在阿里巴巴登陸美股市場之前，京東的交易已經(jīng)讓大量投資者對中國電子商務(wù)公司充滿信心。市場研究機構(gòu)THCapital認為，中國的電子商務(wù)行業(yè)仍處于初步發(fā)展階段，京東是該行業(yè)的最大規(guī)模公司之一。隨著規(guī)模的不斷拓展以及市場份額不斷提升，京東最終會實現(xiàn)盈利。并購?fù)顿Y：電商格局生變?yōu)槭裁措娚叹揞^們紛紛選擇在美上市?網(wǎng)絡(luò)消費作為一種依托互聯(lián)網(wǎng)的消費方式，隨著互聯(lián)網(wǎng)在中國的飛速發(fā)展，已成為人們?nèi)粘Ｉ钪械囊环N重要購物渠道，也得到海外投資者的關(guān)注。此外，美國市場制度靈活，上市門檻較低以及電商企業(yè)在美上市可以獲得的關(guān)注點較多，成為電商企業(yè)扎堆赴美上市的主要原因。不過，已經(jīng)上市的電商企業(yè)的股價和估值差距非常懸殊，企業(yè)如何盈利仍是投資者最為關(guān)注的焦點。有分析人士表示，一些靠“燒錢”做大的國內(nèi)電商還在找錢輸血，另一些靠“精細運營”做強的電商已經(jīng)開始可以自己造血，國內(nèi)電商將從燒錢模式加速轉(zhuǎn)型為盈利模式。此外，在電商企業(yè)紛紛赴美上市的同時，國內(nèi)電商格局在上半年發(fā)生更深變動，并購、投資等戰(zhàn)略讓部分電商企業(yè)以抱團的方式讓自己在業(yè)界站穩(wěn)腳并繼續(xù)擴張。此前，美妝電商樂蜂網(wǎng)高調(diào)下嫁唯品會，京東上市也著重強調(diào)了與騰訊的關(guān)系，騰訊入股大眾點評也成為后者沖擊美股市場的重要砝碼。

【一起惠訊】6月16日消息，剛進入“蜜月期”的騰訊和京東日前出現(xiàn)一點輕微的“不和諧”，原因是京東“頂風(fēng)作案”通過公眾號鼓勵用戶進行朋友圈營銷，賺取CPS。一起惠獲悉，京東官方服務(wù)號“京東JD.COM”近期一條鼓勵用戶通過朋友圈分享賺傭金的微信遭到其它用戶舉報，被微信官方屏蔽。據(jù)了解，京東近期在其官方服務(wù)號中發(fā)布消息稱，用戶將活動頁面或者商品鏈接分享給微信好友或者朋友圈，若朋友通過該分享鏈接購買商品并確認付款，分享者將獲得一定量的傭金。這一消息一經(jīng)發(fā)布，被不少用戶截圖發(fā)到朋友圈，質(zhì)疑京東在進行微信所不允許的朋友圈營銷，很快該消息被微信官方屏蔽，屏蔽原因為“此內(nèi)容被多人舉報，相關(guān)的內(nèi)容無法進行查看”。在今年4月初，微信正式發(fā)布《微信公眾平臺運營規(guī)范》，明確支持，禁止公眾號以獎勵或其他方式，強制或誘導(dǎo)用戶將消息分享至朋友圈的行為。獎勵的方式包括但不限于：實物獎品、虛擬獎品（積分、信息）等。很明顯，京東這一鼓勵用戶朋友圈分享商品賺傭金的做法是撞到了槍口上。一起惠調(diào)查了解到，京東這一微信分享返利業(yè)務(wù)背后的實際運營方是原騰訊電商推廣平臺“易推廣”，此前主要是基于拍拍網(wǎng)做CPS返利業(yè)務(wù)。騰訊電商入股京東之后，易推廣業(yè)務(wù)于騰訊電商一起打包給了京東。京東的微信一級入口上線之后，易推廣也開始同步拓展基于微信分享的CPS返利業(yè)務(wù)。根據(jù)其官方介紹，用戶可以推廣微信購物入口“品牌”“聚惠”“新發(fā)現(xiàn)”三個欄目的活動獲得傭金，也可以分享部分店鋪或者單品獲取傭金，傭金比例在0.5%-8%左右。

【編者按】近來，很多傳媒企業(yè)為了拓展自己的營收渠道，都開始涉及一些出版發(fā)行以外的業(yè)務(wù)，其中不乏有很多傳媒企業(yè)利用自己的傳播影響力來做電商。日前威海報業(yè)旗下半島海洋商城已經(jīng)正式上線營業(yè)，除此之外還有很多媒體也悄然展開了電商業(yè)務(wù)。在此，一起惠盤點了國內(nèi)外與電商相關(guān)的媒體，以供參考。威海報業(yè)旗下半島海洋商城主要是經(jīng)營海鮮商品，這樣就能有效的整合當(dāng)?shù)氐暮ｕr零售商。不僅能夠促進報業(yè)單位本身的發(fā)展，也能夠提高當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的知名度和盈利水平。與威海報業(yè)相似的是青島掌控傳媒，他們利用旗下的媒體類APP“掌上青島”以及“掌上青島”的微信公共賬號銷售青島的海鮮、果蔬、啤酒、嶗山茶等特產(chǎn)類商品，未來還計劃擴展到本地生活服務(wù)上。這兩家都是本地傳媒企業(yè)為本地的商家提供一個平臺，并且借此盈利的模式，是一種本地媒體可以借鑒的電商模式。除了這種媒體自建的本地電商，還有很多其他類型的電商平臺涌現(xiàn)。例如，香港商報推出愛購商城，經(jīng)銷香港及國外市場進口的產(chǎn)品等、南方報業(yè)推出鞋包世界網(wǎng)、廣州日報也以8000萬元資金入股家居電商。這些都是傳媒企業(yè)做電商的典型，充分發(fā)揮了媒體自身的優(yōu)勢來推動電商平臺的發(fā)展。其中做的特別突出的當(dāng)屬深圳報業(yè)，深圳報業(yè)的電子商務(wù)平臺“深商e天下”旗下一共有三個電商平臺，包括B2B平臺“深商網(wǎng)”、食品B2C平臺“名物匯”和B2B2C品牌直營商城“超級貓”。據(jù)“深商e天下”相關(guān)負責(zé)人介紹，平臺由深圳市政府支持，市經(jīng)信委組織，深圳報業(yè)集團主辦，覆蓋深圳電子商務(wù)交易平臺、電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)、網(wǎng)上商城、網(wǎng)店、傳統(tǒng)企業(yè)和公共服務(wù)機構(gòu)等六大類市場主體，將承擔(dān)起深圳企業(yè)電子商務(wù)轉(zhuǎn)型的重要責(zé)任。由此看來，媒體做電商不僅是為了自己帶來好處，也承擔(dān)了很大的社會責(zé)任。除了那些自建平臺和APP等進行電商事業(yè)的媒體，現(xiàn)在也有媒體利用微博微信等社交傳播工具來做電商的傳媒企業(yè)。日前中國新聞周刊就利用微博開始賣茶葉，這種試水電商的方式不僅成本小，而且也能獲得做電商所追求的利潤。此外，成都商報以二維碼為紐帶，連接紙媒與電子商務(wù)的做法也十分有新意。當(dāng)讀者對周刊展示的任何物品產(chǎn)生興趣，只需"看到""拍下"這兩步，馬上即可通過二維碼訂制自己的購物生活。這種用手機掃碼購物的"紙上電商"，能盡可能縮短媒體上展示商品轉(zhuǎn)化成實際商品的時間。近年來，國外時尚雜志涉足電子商務(wù)領(lǐng)域也并不鮮見。此前《GQ》選擇在男士奢侈品零售網(wǎng)站PARK&BOND出售雜志刊出的主編精選貨品、《Esquire》也向讀者推廣自己電子商務(wù)網(wǎng)站Clad.com。2012年由康泰納仕集團出版的《Lucky》雜志運營的購物網(wǎng)站myLuckymag.com上線，去年康泰納仕還與亞馬遜Quidsi合建美妝電商網(wǎng)站，目前又成立了專門的電商部門。盡管平臺方面媒體的滲透率已經(jīng)很高，但是在電商服務(wù)方面媒體也不是沒有參與?；泜髅骄驮黄嘏c天貓聯(lián)手拓展電商物流，公司通過整合現(xiàn)有龐大的報紙投遞、零售、運輸、鋪面網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)庫營銷及呼叫中心資源，推進發(fā)行網(wǎng)絡(luò)向物流網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)變。此外，華數(shù)傳媒也與支付寶宣布展開互聯(lián)網(wǎng)電視支付合作。分析人士認為，媒體與電商的關(guān)系已經(jīng)十分密切，一方面電商需要媒體來進行宣傳，另一方面媒體也需要通過電商渠道來拓展自己的盈利渠道。除了雙方的相互利益，也能整合更多的商家，推動整個電商行業(yè)的發(fā)展。

昨日，阿里巴巴宣布投資3.125億新元(約合2.49億美元)入股新加坡郵政，共同構(gòu)建“國際電商物流平臺”。投資完成后，阿里巴巴集團將獲得新加坡郵政10.35%的股份。有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃稱，也許未來會出現(xiàn)“新馬泰包郵”。新加坡郵政方面表示，將提供渠道、基礎(chǔ)設(shè)施和配送網(wǎng)絡(luò)，同時以合資公司的形式推進“國際電商物流平臺”的建設(shè)，為商家和消費者提供“端到端”的物流解決方案，稅務(wù)和流程也將最大程度輕量化。據(jù)悉，此次入股，是我國電商首次和國外郵政資源戰(zhàn)略對接。阿里巴巴知情人士透露，選擇新加坡郵政，是因為這家萬國郵盟成員強大的郵政清關(guān)資質(zhì)和能力，以及遍布東南亞的倉儲設(shè)施等。據(jù)報道，東南亞電子商務(wù)市場2020年預(yù)計將達1250億元人民幣。

【一起惠訊】5月9日消息，易迅網(wǎng)繼傳出清理第三方賣家之后，又有離職員工對一起惠透露，易迅網(wǎng)近日人事變動較大?！昂艚兄行脑驹趽P州，現(xiàn)在還要把部分采購員工調(diào)到揚州去，這不是間接逼迫我們離職么？許多人不愿意變更工作地點。”采購部門對于自采自銷平臺來說至關(guān)重要，為什么易迅網(wǎng)會在關(guān)鍵時期弱化采購部門？據(jù)易迅網(wǎng)內(nèi)部員工告訴一起惠，主要原因是易迅網(wǎng)與京東商城的主營品類一樣，與京東融合之后采購部自然要“瘦身”。一起惠就此郵件易迅網(wǎng)，易迅網(wǎng)對此的解釋是：易迅已經(jīng)與京東形成戰(zhàn)略合作，未來會結(jié)合雙方的優(yōu)勢，共同努力為客戶提供好的體驗。目前易迅已和幾乎所有商戶的達成共識；我們會繼續(xù)致力于提供良好的顧客體驗，為商家提供良好的發(fā)展通道。而對于“是否把采購部搬到楊州”、“是否正在清理第三方賣家”，以及“易迅網(wǎng)未來怎么樹立競爭壁壘”等疑問，易迅網(wǎng)公關(guān)部則以“尚在融合期”為理由，并未直接做出詳細解答。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士對一起惠分析，京東商城與易迅網(wǎng)融合之后，勢必會在物流、供應(yīng)鏈上進行深度整合?！皼]有必要浪費資源，兩家公司后端共享資源會更加節(jié)省成本。”易迅的8周年慶會不會迎來自己最后一個生日？后端急劇變輕3月10日，騰訊公布戰(zhàn)略入股京東15%股權(quán)，將QQ網(wǎng)購、拍拍的電商和物流部門并入京東；易迅繼續(xù)以獨立品牌運營，京東會持易迅少數(shù)股權(quán)，同時持有其未來的獨家全部認購權(quán)。此后，京東與易迅將如何整合，具體信息始終沒有披露。但供應(yīng)商已經(jīng)率先感覺到變化。上述供應(yīng)商告訴一起惠，自傳出騰訊入股京東之后，他選擇入駐多家平臺分化風(fēng)險。“易迅網(wǎng)不可能真正獨立發(fā)展，采購量在往下走，硬性規(guī)定我們接受京東的物流協(xié)議，我肯定要給自己留條后路，不能在一棵樹上吊死?！背瞬少徍臀锪饔兴兓猓黄鸹輳囊籽妇W(wǎng)內(nèi)部員工了解到，融合期的易迅網(wǎng)正在大力度調(diào)整組織架構(gòu)?！皟?nèi)部組織架構(gòu)全部扁平化，總監(jiān)這樣的中層幾乎砍掉，變成和普通員工差不多的級別?！睂Υ?，一位B2C平臺資深從業(yè)者認為，上述調(diào)整動作明顯表明易迅網(wǎng)在不斷減輕后端，把自己變成京東的一個銷售渠道?！拔锪?、采購等后端可以借助京東的力量，易迅網(wǎng)只要維護好前端就行，這樣會降低易迅網(wǎng)的虧損，騰訊不繼續(xù)投錢，易迅網(wǎng)也沒錢可燒了?！鼻岸肆髁棵黠@減少與后端相比，易迅網(wǎng)前端的變化更直觀：流量快速下降。據(jù)上述商家對一起惠表示。從騰訊的流量輸入來看，資源更加傾向于京東?！爸耙籽缸钗放粕痰木褪球v訊的流量支持，動不動就是幾億級別的曝光量，現(xiàn)在這個優(yōu)勢被京東搶走了。拿微信的來說，未來京東二級入口暫定為‘微信-發(fā)現(xiàn)’下，與朋友圈、游戲等并列。而易迅網(wǎng)沒有這么好的待遇。”而據(jù)京東POP平臺合作商家透露，目前微信“新發(fā)現(xiàn)”為京東打造入口鋪路，在初始階段招商目標以京東旗下的QQ網(wǎng)購和拍拍的商家為主。同時，由于易迅一直為早先的“精選”欄目輸送商品，易迅的商家僅僅部分保留。因此，部分賣家選擇退出易迅，理由是“銷量太低了”。此外，騰訊的態(tài)度直接決定了人心去留。據(jù)易迅網(wǎng)內(nèi)部員工透露，為了能穩(wěn)住必要的團隊，易迅網(wǎng)給予了一些獎勵政策，比如工作到六月底，額外獎勵兩個月工資，工作到年底，則多給三個月工資?！霸纫籽妇W(wǎng)有兩批員工，一批是與騰訊簽雇傭合同，一批是與易迅網(wǎng)簽雇傭合同。現(xiàn)在第一批人基本去了京東，第二批人士氣渙散，下午六點辦公室人走空空?！币籽傅墓适陆Y(jié)束了嗎如今的易迅還算主流電商網(wǎng)站嗎？據(jù)上述員工透露，盡管背靠騰訊這棵大樹，易迅的交易量卻始終沒上來?！耙籽负途〇|的差距日益劇增，2010年全年銷售額是京東的四分之一，到2013年變成了十分之一。今年，差距就更大了。”對此，一位傳統(tǒng)零售巨頭高層分析，大賣場最終比拼的是規(guī)模與效益，類似易迅網(wǎng)這樣銷量與同行漸行漸遠是非常危險的?！皼]有規(guī)模，就沒有對供應(yīng)商的話語權(quán)，也就沒有定價權(quán)，最后就會被邊緣化?！蹦敲?，易迅對于京東來說，還有利用價值嗎？“對于京東來說，有沒有易迅網(wǎng)區(qū)別不大，因為兩者完全重復(fù)，沒有互補。就連用戶，幾乎完全重復(fù)。”一位新蛋網(wǎng)前任高管預(yù)測，易迅的故事其實已經(jīng)講完了。如果與京東差異化，重新建立品類優(yōu)勢是否有可能？“市場上已有京東和蘇寧，消費者為什么還要選易迅？易迅始終沒有回答好這個問題。再造一個品類優(yōu)勢也不太可能，畢竟易迅網(wǎng)的用戶數(shù)量太小，而且基本是3C數(shù)碼用戶，帶不動一個新品類的?！鄙鲜鲂碌熬W(wǎng)前任高層認為，易迅網(wǎng)變革的空間不大。此外，也有部分易迅網(wǎng)員工認為易迅網(wǎng)仍然有做出特色的機會。“退回來做區(qū)域市場，抓純3C發(fā)燒友，養(yǎng)活一個小型團隊是沒有問題的。但痛點在于，盤子已經(jīng)擴這么大，從夾層樓里辦公到高大上寫字樓，團隊從幾十人到五千人人，再變成低成本運作很難?！痹谝籽妇W(wǎng)前途不定的狀況下，一起惠從消息人士處獲得可靠消息，易迅網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)高管在騰訊注資后不久便退居幕后了?！耙籽窩EO卜廣齊即將離職創(chuàng)業(yè)，原始創(chuàng)業(yè)團隊早就退居幕后，目前是騰訊集團直接干預(yù)較多。”

【一起惠訊】5月5日消息，一起惠最新獲悉，馬云投資的“菜鳥”網(wǎng)絡(luò)于日前完成對第三方配送公司卡行天下的投資，成為其第二大股東。雖然沒有透露雙方資本層面合作所涉及的金額，但入股一家第三方公路運輸網(wǎng)絡(luò)平臺，已經(jīng)足夠證明，菜鳥開始有意識地去整合更多社會資源，從而推進“地網(wǎng)”的鋪設(shè)速度。“預(yù)計金額不會低于2.5億元。”一位行業(yè)人士推算。該人士稱，卡行天下此前是一家物流供應(yīng)鏈管理公司，在廣州、武漢等四五個地區(qū)設(shè)有網(wǎng)點。卡行天下創(chuàng)始人翟國良志在建設(shè)一家組織小微型物流企業(yè)形成一張覆蓋全國的集約化運輸網(wǎng)絡(luò)。其主要行走的模式是以平臺化運作，整合閑散的中小微物流企業(yè)，進而打造成物流行業(yè)的“專線聯(lián)盟”。此前，卡行天下獲得來自鐘鼎創(chuàng)投的投資，占股接近40%。至于此次與“菜鳥”合作之后，具體的控股比例，尚無準確信息。不過，有消息表明，“菜鳥”已晉升為第二大股東。上述人士還指出，“菜鳥”之所以會投資卡行天下，最主要的是看中了其已掌控的中小物流服務(wù)商，進而將這些專線物流公司入駐，從而讓“菜鳥”在全國各地的倉庫都可以運轉(zhuǎn)，而非閑置。實際上，“菜鳥”自成立以來，實際運轉(zhuǎn)情況外界并不完全知曉。據(jù)另一位品牌商家稱，雖然“菜鳥”在很多地區(qū)拿地，但倉庫大多設(shè)置偏遠，對于商家而言并非首選，因此使用率十分有限。部分倉庫為了解決閑置問題，已外包出租給天貓和淘寶的商家，作為分倉使用?！皩嶋H上變成了物流地產(chǎn)項目。”阿里巴巴在菜鳥網(wǎng)絡(luò)上聯(lián)合了9家公司,設(shè)想在未來5到8年里投入1000億元。但作為“地網(wǎng)”，其回報周期顯然比投入和建設(shè)期更加漫長。這樣的推進速度顯然不能令馬云滿意。為此，“菜鳥”網(wǎng)絡(luò)于日前宣布由阿里巴巴COO張勇（逍遙子）親自擔(dān)任CEO一職。這樣的變局，也似乎有意無意在印證，“菜鳥”將要和天貓走得更近（張勇曾任天貓總裁）。除了拉攏更多的商家之外，“菜鳥”還必須在落地方面整合更多的物流資源。按照馬云此前的規(guī)劃，菜鳥網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施主要包括兩部分：一是全國幾百個城市通過“自建+合作”的方式建設(shè)物理層面的倉儲設(shè)施；二是利用物聯(lián)網(wǎng)、云計算技術(shù)建立基于這些倉儲設(shè)施的數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺，并共享給電商企業(yè)、物流公司、倉儲企業(yè)、第三方物流服務(wù)商和供應(yīng)鏈服務(wù)商。業(yè)內(nèi)人士分析，“菜鳥”可能傾向于在二三線城市投資大型的分撥中心，自動化分揀，從而提供給四通一達等快遞公司，提高使用和周轉(zhuǎn)效率。同時，加大倉儲的建設(shè)，可以讓卡行天下這樣的物流企業(yè)進駐，從而帶動人流和商流的運轉(zhuǎn)。投資卡行天下，有助于填補“菜鳥”的“空虛”。不過，快遞業(yè)內(nèi)人士向一起惠指出，卡行天下現(xiàn)階段所從事的專線聯(lián)盟模式同樣存在不穩(wěn)定因子。特別是卡行天下以加盟模式進行擴張，被業(yè)界喻為“吸血鬼”。“越走越重，到處買地，卡行天下已經(jīng)不再是純粹意義上的供應(yīng)鏈管理公司。”一位不愿具名的最后一公里配送服務(wù)商指出，專線聯(lián)盟要求加盟商不僅要繳納加盟費，還要向卡行天下繳納30萬左右的管理費用，入場（園區(qū)）門檻很高，“究竟是聯(lián)盟養(yǎng)著專線，還是專線養(yǎng)著聯(lián)盟？”另一方面的隱患在于，在加盟模式下，“盟主”由誰來做，涉及到利益分配問題。分析人士稱，卡行天下商業(yè)模式上可能遭遇到的瓶頸，或成為“菜鳥”趁虛而入的關(guān)鍵?！凹幢恪锁B‘不收購，也很難找到其他融資渠道?！庇邢⒎Q，鐘鼎創(chuàng)投曾有意向國內(nèi)的物流企業(yè)拋售手中持有的卡行天下股權(quán)，進而套現(xiàn)。

IPO前夜，京東需要給資本市場講一些比賣數(shù)碼家電更激動人心的故事，騰訊入股是一件，互聯(lián)網(wǎng)金融也是一件。3月底，劉強東在“中關(guān)村100”企業(yè)家俱樂部和李彥宏、雷軍等大佬一起開研討會時，曾放出豪言，稱京東未來70%的利潤都將來自金融；而今年以來，京東在金融方面確實是動作不斷：京保貝、京東白條、網(wǎng)銀錢包、小金庫……基本上是阿里有的，京東要有，阿里沒的，京東也要有。最新的一個動作是在4月15日，上線了一款叫京東8.8的基金產(chǎn)品，年化現(xiàn)金支付比率為8.8%，號稱京東金融首款“超級理財”。京東金融，聽上去，看上去，好像都很生猛的樣子。可是，長期以貨到付款為主，連網(wǎng)絡(luò)第三方支付都沒怎么玩過的京東，真能把金融做得這么牛逼??？總歸有點將信將疑。本文粗略解構(gòu)下京東金融，上篇主要關(guān)于toC業(yè)務(wù)，下篇則是toB業(yè)務(wù)。雙端皆有布局雖然從2012年開始，京東就和銀行接觸，開始謀劃一些金融業(yè)務(wù)，并且通過收購網(wǎng)銀在線拿下了一個第三方支付工具，但京東金融真正起步應(yīng)該是2013年7月。當(dāng)時，金融事業(yè)部從京東電商業(yè)務(wù)中正式獨立了出來，而且連續(xù)申請了商業(yè)保理牌照、小貸牌照、基金支付牌照，還有財務(wù)咨詢牌照；在金融這樣一個強監(jiān)管的領(lǐng)域，有牌照，才能正兒八經(jīng)干活。從業(yè)務(wù)范圍上看，京東金融在toB端和toC端，雙端皆有布局。上篇：TOC業(yè)務(wù)很明顯，京東toC端的業(yè)務(wù)就是全面向阿里看齊的節(jié)奏：網(wǎng)銀在線類似支付寶，小金庫類似余額寶，京東白條類似虛擬信用卡，京東8.8類似淘寶理財。雖然，互聯(lián)網(wǎng)金融紅成了辣子雞，余額寶示范效應(yīng)下，很多人躍躍欲試，但其實，這行門檻很高，賺錢很難，對于京東而言，我覺得，一個很大的掣肘，是規(guī)模問題。1)消費金融：數(shù)據(jù)不夠，風(fēng)控亞歷山大京東白條，我身邊沒一個人申請到，門檻好像很高。一方面，業(yè)務(wù)剛上，要慢慢鋪開可以理解，但另一方面，我相信也是京東風(fēng)控壓力比較大的原因。京東白條是類信用卡業(yè)務(wù)，原理是利用用戶在電商平臺上留下的數(shù)據(jù)來判斷個人信用，并給予授信額度，商業(yè)模式也和信用卡類似，靠收取逾期利息和分期付款手續(xù)費盈利。用數(shù)據(jù)判斷授信額度這件事，聽著比較高大上，但實際上，這很難，且現(xiàn)階段，效果很可能還不如銀行。你有沒有房、有沒有車、有多少收入、信用怎么樣，這是給予用戶授信額度時，機構(gòu)需要借助信息、數(shù)據(jù)去反推的東西。別看銀行的信用卡辦卡好像很隨意，實際上，銀行會回去翻查你很多信息，在中國，銀行是有很多特權(quán)的，能查到的東西超乎很多人的想象。比如說判斷你有沒有房，銀行會去查你的央行征信報告，如果你曾經(jīng)在銀行辦過房貸，這條信息是很可能被銀行寫進央行征信報告，這個，京東查不了；還有可能，銀行和市級房管局搞好了關(guān)系，接入了對方信息，你有沒有房，也就一目了然了。電商怎么判斷你有沒有房？看你買了裝修材料，估摸著你可能買房了。和銀行比，各位覺得哪個準？阿里的虛擬信用卡喊了一年才姍姍來遲，其實不僅僅是監(jiān)管原因，風(fēng)控難度，也是一個因素。阿里平臺上的數(shù)據(jù)可是明顯多于京東的，無論是實名認證的用戶量，地址庫，還是活躍程度，支付寶對接的銀行卡等等。阿里尚且犯難，京東的挑戰(zhàn)應(yīng)該更大。而且，某種程度上，京東的風(fēng)控還必須做得比阿里更好，因為，京東白條的違約成本比阿里的虛擬信用卡要低。眾所周知，支付寶推的“虛擬信用卡”，前一段被央行叫停了，而看著類似的京東白條卻躲過了監(jiān)管。原因是，京東白條不是一款金融產(chǎn)品，而是“賒銷”模式。阿里是平臺，不是直接的賣家，虛擬信用卡的授信由阿里的合作銀行墊資，所以是金融產(chǎn)品，央行、銀監(jiān)可以監(jiān)管；但京東自己是賣家，白條實質(zhì)是個“賒銷”憑證，而非金融產(chǎn)品，你去店里買東西，人家愿意晚兩天收你錢，這事兒央行可管不著，非要找監(jiān)管機構(gòu)，那應(yīng)該是工商局，然后，賒銷這事兒不犯法啊，所以工商局也不會來取締。賒銷讓京東白條躲過了金融監(jiān)管，但是，也有弊端。監(jiān)管，也不都是添堵，很多時候也是有紅利的：如果虛擬信用卡你不還，你就是欠銀行的錢，這事兒會被寫進央行征信報告的，這個影響大家明白的，會影響你日后的各種借貸行為；可是京東白條你不還，你是欠京東錢，此事不會進征信報告，京東基本拿你沒轍，甚至連封殺你在京東上購物都做不到，你重新申請個賬號就好了，這又不用實名驗證。京東只能去法院告你，問題是，就幾千塊錢的事兒，打個官司未免太勞師動眾了。用戶的違約成本太低了，京東要控制壞賬率，就只有挑選更高質(zhì)量的用戶，此時，如果平臺數(shù)據(jù)有限，風(fēng)控就真的是亞歷山大了。要知道，銀行的風(fēng)控能力并不弱，加上強約束力，網(wǎng)點催收能力，很多銀行信用卡的壞賬率仍然超過1%。為什么在京東白條上線后，大批用戶吐槽申不到，其中很多甚至已經(jīng)是京東的高級會員，還有人吐槽似乎只有用信用卡付過錢的才能申到。原因應(yīng)該就在于京東沒這么強的風(fēng)控，萬一壞賬率太高，承受不起，而已經(jīng)用信用卡付過錢的，這是銀行已經(jīng)把過關(guān)的客戶嘛，質(zhì)量自然高點。2）個人理財：潛在用戶不夠，產(chǎn)品不好賣小金庫類似余額寶，對接的也是貨幣基金，不必多說。京東8.8，之前牛皮吹得挺大，高收益，創(chuàng)新啊啥的，但實際上，這就是一款鎖定兩年的定期支付混合型基金，怪只怪以前金融離我們太遠，出個不一樣的，大家就以為是創(chuàng)新，其實，在工行、交行等，同類產(chǎn)品已經(jīng)賣很久了。京東8.8不保本，每個月支付比率為年化8.8%，年化收益率浮動，如果達不到8.8%，就會拿你的本金出來先給你。收益有可能比貨幣基金高，但風(fēng)險性也會明顯大于貨幣基金。在天天基金網(wǎng)上查了下，顯示目前混合基金有251只，近一年，年化收益率為正的，是152只，比目前余額寶收益率高的大概是105只，占比42%。還不錯對吧？但是，又看了下近6個月的收益，收益為正的，就只剩69只了，不足三成。汗。看來這半年國內(nèi)投資環(huán)境是不行啊。而這當(dāng)中，京東8.8的運營方國泰基金有7只，近一年，最賺錢的凈值增長10.66%，最虧錢的跌了15.55%，近6個月，是全虧……所以，京東8.8收益有高于余額寶的可能，但可能性有多大呢，大家自己掂量。從銷售效果看，京東8.8是4月15日上線的，京東連續(xù)兩天，首頁一直是置頂廣告，我16日買了100元，18日登陸，還是可以買。這個基金統(tǒng)共也就是10億的規(guī)模，賣兩天都賣不完，除了產(chǎn)品本身風(fēng)險高于貨幣基金這個因素（其實能接受高風(fēng)險產(chǎn)品的人還是有很多的），關(guān)鍵，我覺得還在于京東能撬動的潛在理財用戶規(guī)模不夠。支付用戶量——理財用戶量（穩(wěn)健性）——理財用戶量（激進型），我感覺，這三種是形成金字塔形狀的，支付是底層。仔細想想，有多少人在京東是在線支付的，有多少人熟悉網(wǎng)銀在線，有多少人信任它是安全的？網(wǎng)銀在線對接了多少銀行，有多少支付場景？網(wǎng)銀在線的移動客戶端有多少裝機量？支付寶積累了十年，8億注冊用戶，3億實名認證A類用戶，移動端裝機過1億，且用戶對其認知是偏金融屬性的，這，是余額寶能賣得動的基礎(chǔ)。此前支付寶賣預(yù)期年化7的保險理財產(chǎn)品，保本是2.5%，其實也有最終受益低于余額寶的可能，但是，8.8億，5分鐘售罄。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融要在產(chǎn)品層面創(chuàng)新，難度還比較大，主要還是渠道的優(yōu)化，但即使是淘寶那么大的流量，賣理財產(chǎn)品，效果都很一般（因為這說到底是基金公司在賣，不是支付寶在賣），京東要做，難度更可想而知，而如果網(wǎng)銀錢包用戶量，對接銀行，支付場景等等上不去，理財產(chǎn)品必然會很很難賣。C端的業(yè)務(wù)，對規(guī)模非常倚重，用戶數(shù)據(jù)規(guī)模不夠，風(fēng)控會很難，潛在用戶量不夠，賺錢會很難。余額寶一年的管理費是0.3%、托管費是0.08%，銷售服務(wù)費是0.25%，總共也就是0.63%，余額寶都賣成這樣了，天弘基金去年還沒扭虧呢。京東金融，是個好故事，可是，如果突破不了規(guī)模掣肘，那好故事要變成好生意，真心難，起碼，靠C端業(yè)務(wù)為京東集團貢獻利潤，不太現(xiàn)實。那么，靠B端業(yè)務(wù)呢？下篇，來說說toB端的業(yè)務(wù)。京東ToB端的業(yè)務(wù)目前主要是向供應(yīng)商放貸，理財方面雖有規(guī)劃，但目前尚未啟動。什么是供應(yīng)鏈金融？京保貝的業(yè)務(wù)，屬于“供應(yīng)鏈金融”。供應(yīng)鏈金融其實是銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，挺復(fù)雜的，如果簡單地根據(jù)供貨商所處的不同階段，大體可以如圖所示分為四種：前三種從左到右，風(fēng)控難度依次遞減，授信額度一般也會依次提高；理由很簡單，企業(yè)有訂單，不代表一定能交貨，交了貨也不一定賣得掉，拿得到貨款，所以通常訂單不如入庫單靠譜，入庫單又不如應(yīng)收賬款靠譜。第四種，風(fēng)控難度最高，因為此時供應(yīng)鏈已結(jié)束，企業(yè)手里沒有現(xiàn)成單據(jù)可以提供，只能告訴銀行，我以前如何如何，我很有信用，屬于純信用貸款了。當(dāng)然，在實操時，上述四種往往會有融合，因為企業(yè)手里可能會同時有訂單、存貨、應(yīng)收賬款，和信用。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)，是協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈上對現(xiàn)金流的爭奪問題。因為在現(xiàn)代商業(yè)中，很多時候不是一手交錢一手交貨的模式，還有預(yù)付和賒銷，現(xiàn)金會在強勢的一方手里停留更長時間，引入供應(yīng)鏈金融，可以緩解弱勢一方的資金壓力。京保貝：類沃爾瑪模式在國外，供應(yīng)鏈金融的標桿是沃爾瑪，劉強東也是經(jīng)常拿沃爾瑪做榜樣，據(jù)他說，沃爾瑪凈利潤45%是來自金融業(yè)務(wù)，而京東目標是做到70%。京東金融toC的業(yè)務(wù)是向阿里看齊，toB的，我覺得確實更類似沃爾瑪。原因在于，京東和沃爾瑪都是零售商，要批量采購、建倉囤貨，要和供應(yīng)商結(jié)算貨款；而阿里不是，阿里是純平臺，貨是不經(jīng)阿里的手的。某種程度上，京東和沃爾瑪做供應(yīng)鏈金融的底子是比阿里好的，因為他們自己就是采購方、倉庫、和應(yīng)收賬款的付款方，在這些單據(jù)的真實性認定上，他們會比銀行、比阿里都更有優(yōu)勢；銀行要靠人肉識別，阿里則要靠數(shù)據(jù)模型來猜，相對來說，京東的風(fēng)控要更好做。不過，有意思的是，業(yè)內(nèi)對阿里小貸稱贊有加，對京保貝卻一直頗有微詞，在他們看來，阿里不欠賣家錢，而京東壓賬期是出了名的，欠你錢再給你貸款，這事兒聽著有點怪怪的。。供應(yīng)商要么忍受賬期，損失利息，要么付出利息讓錢快點到賬，以便再生產(chǎn)，橫豎是被京東欺負了。其實，這和我說京東底子好并不矛盾。一方面，京東風(fēng)控能力有限，京保貝此前只做了最簡單的應(yīng)收賬款融資，欠你錢又借你錢的感覺特別明顯，今年，京東已經(jīng)擴大到了入庫單；另一方面，供應(yīng)鏈上強勢一方得利是必然的，只是體現(xiàn)方式會不同，京東體現(xiàn)在了賬期上，阿里賬期很好，但是賣起直通車、鉆展等各種營銷工具，那也是不手軟的。規(guī)模是掣肘在上篇分析C端業(yè)務(wù)時，我說規(guī)模是京東金融的最大掣肘，這一點放在B端業(yè)務(wù)，我覺得也是適用的。信貸本質(zhì)上是和實體經(jīng)濟的規(guī)模強相關(guān)的，年化10%，或者更高的利率把錢拿去，要是產(chǎn)生不了更高的收益，這不虧了么，不如不借。京東2013年的銷售規(guī)模，之前說1000億，財報上的凈營收寫的是693億，好吧，按1000億算。淘寶天貓呢，去年大概是1.6-1.7萬億，掐掉刷單、賣理財產(chǎn)品一類的水分，再怎樣，1萬億總是有的；知道沃爾瑪是多少么？4692億，注意，是美刀！換算成人民幣，超過2.9萬億！沃爾瑪能靠金融業(yè)務(wù)賺錢，和它背后的銷量有很大關(guān)系，銷量高，供應(yīng)商的融資需求才越大，因為需要很多錢去生產(chǎn)和運輸商品。阿里小貸目前的貸款余額大概是120億，除去阿里巴巴B2B的20億，淘寶平臺大概就是100億規(guī)模。萬億銷量也就是催生出百億貸款規(guī)模？為啥，因為有意愿借錢，并且有能力還錢的人，沒那么多啊。這樣的人，還有很多是可以從銀行等別的渠道借到錢的，銀行雖然動作慢，但在中國特殊的金融體制下，他們畢竟資金成本低啊，不是所有人借錢都是急吼拉吼，要當(dāng)天就借出來的。。據(jù)我所知，在阿里小貸借貸量比較大的客戶，有不少也是銀行客戶，如果急需，就從阿里借，不急，還是去銀行。京東風(fēng)控比阿里簡單，但是，京東的供應(yīng)商相對于淘寶賣家也比較大，這些企業(yè)從銀行拿到錢會更容易?；ヂ?lián)網(wǎng)金融其實是很難做的，目前基本就是個從銀行撿漏的活?；氐骄〇|，京東銷量就算是1000億，能支撐多大的貸款余額規(guī)模？此前，京東公布過一個數(shù)字，說京保貝上線一個月，累放10億，累放這個說法參考價值不大，阿里小貸累放10億大概需要兩天。。借出去幾天就還，可以算累放，借出去幾個月，也是累放，但產(chǎn)生的利息收入會差很多，計算利息收入主要是看貸款余額。阿里100億的貸款余額，資金成本大概7-8個點，貸出去是18個點，利差有10個點，粗略算，去年等于賺10億利差（實際要更小，因為100億不是均值，是年末的數(shù)字），這基本也就是養(yǎng)活自己的水平，還不能為集團貢獻太多利潤，因為這收益要覆蓋壞賬和運營成本（機器、人力、數(shù)據(jù)購買等），只有規(guī)模持續(xù)放大，到一定量級，那么運營成本被攤薄，才能開始賺大錢。同理，京保貝如果規(guī)模不夠，也是賺不了錢的。金融，其實是個規(guī)模效應(yīng)很強的產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)銀行的凈利差3個點都不到，比阿里小貸少多了哦，但為啥宇宙第一行可以一年吃出2630億凈利潤，量大啊。。。京東金融，故事不錯，起碼比奶茶那個好，而且，這有可能從好故事成長為好生意，值得往下講。但是，無論是toC的業(yè)務(wù)還是toB的，規(guī)模都是其面臨的難題，無規(guī)模，不成活，量上不去，劉強東說的七成利潤靠金融，可就是吹牛不怕事大了。