短短半月內(nèi)，國內(nèi)兩家汽車租賃公司先后賺足資本市場眼球。繼9月19日神州租車在港上市之后，其國內(nèi)同行一嗨租車10月3日宣布赴美IPO，一時成為資本市場焦點。然而，伴隨一嗨租車高調(diào)上市的背后是連年虧損的尷尬現(xiàn)實。在神州租車“國內(nèi)租車第一股”的光環(huán)下，尚未走出“燒錢”局面的一嗨租車，能夠為自己謀得多大市場空間？規(guī)?；潭炔粔蛑逻\營成本居高不下分析指出，一嗨租車之所以持續(xù)虧損，主要原因在于其運營成本高居不下，而運營成本之所以高居不下，則是因為一嗨的規(guī)模化程度不夠。目前一嗨租車車隊規(guī)模約為神州租車的四分之一。10月3日，此前一直宣稱上市“無時間表”的一嗨租車，正式向美國證券交易委員會遞交IPO申請，計劃赴紐交所上市，融資2億美元。就在此前半個月，一嗨租車在國內(nèi)的主要競爭對手神州租車在香港掛牌上市，融資34.5億港元，成為國內(nèi)租車第一股。在短短半月內(nèi)，國內(nèi)兩大租車品牌先后在資本市場高調(diào)登臺和“亮相”，這一“巧合”將兩家針鋒相對的競爭態(tài)勢再度推向臺前。然而，與剛剛實現(xiàn)扭虧的神州租車不同，截至2014年上半年，一嗨租車連續(xù)多年的虧損仍在持續(xù)。一嗨租車成立于2006年，主要業(yè)務(wù)是為個人和企業(yè)用戶提供租車服務(wù)。招股說明書顯示，從2012年至2014年上半年，一嗨租車的營收分別為4.5億元、5.66億元、3.84億元，而相對應(yīng)的稅后凈利則皆為虧損，分別虧損1.76億元、1.52億元和2070萬元。盡管一嗨租車公司2014年上半年繼續(xù)虧損，但美國資本市場對其2億美元的融資申請仍然表現(xiàn)出了濃厚興趣。“相同主業(yè)的公司不止一嗨租車一家，而一嗨是在持續(xù)虧損的情況下選擇IPO，后市如何還很難說?！庇嘘P(guān)注美股的投資者表示，雖然租車概念被市場看好，但仍對于一嗨的上市征途持謹慎態(tài)度。某不愿具名的租車行業(yè)人士告訴記者，一嗨租車之所以持續(xù)虧損，主要原因在于其運營成本高居不下。根據(jù)一嗨發(fā)布的招股說明書，一嗨租車“車輛運營成本”高企，占去營收的80%以上，2013年，一嗨租車的運營成本為銷售收入的1.17倍，2014年，一嗨租車運營費用仍占去收入的97%?！岸\營成本之所以高居不下，則是因為一嗨的規(guī)?；潭炔粔颉?。前述業(yè)內(nèi)人士稱，“租車行業(yè)永遠是重資產(chǎn)打天下的，規(guī)模上不去，它的運營成本不可能降下來?！辟Y料顯示，截止到2014年上半年，一嗨租車車隊規(guī)模為15409輛，同期，神州租車的車隊規(guī)模接近6萬輛。持續(xù)虧損的同時，是一嗨租車現(xiàn)金流的捉襟見肘，招股書顯示，一嗨租車2012年、2013年和2014年上半年的自由現(xiàn)金流分別為-2.5億元、-5.6億元、-7.6億元。重資產(chǎn)運營“燒錢”成租車業(yè)常態(tài)對于神州而言，已經(jīng)從單純的燒錢階段走出來了。一嗨租車虧損和投資都仍在持續(xù)。對于一嗨租車來說，進軍資本市場是維持其龐大投入的最有效方式?！疤崞鹱廛囆袠I(yè)，市場對其的第一印象就是‘燒錢’，重資產(chǎn)的特點太顯著，需要巨大投入維持車輛規(guī)?！?。租車行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對記者說，“燒錢是行業(yè)常態(tài)，但是燒錢與燒錢的結(jié)果不同，有的公司能‘燒出個未來’，有的不行?！睂τ诿襟w對租車行業(yè)“燒錢”的質(zhì)疑，“租車第一股”神州租車比一嗨更有發(fā)言權(quán)：過去三年來，神州租車用于擴張車隊規(guī)模的花費維持在17億元以上，三年間，車隊規(guī)模從2萬多輛躍至5萬多輛。“對租車行業(yè)來說，前期投入是必須的?！泵鎸Α盁X”這一話題，神州租車內(nèi)部人士對新京報記者說，“賣燒餅的大媽一定賺錢，她不存在燒錢的問題，問題是她能做多大？京東有前景吧？可它現(xiàn)在也不盈利啊?！痹搩?nèi)部人士說，對于已經(jīng)成功上市的神州而言，單純的燒錢階段已經(jīng)走出來了。數(shù)據(jù)顯示，神州租車2014年上半年凈利潤為2.772億元，而去年同期虧損0.142億元，扭轉(zhuǎn)了之前3年連年虧損的局面，在上市前夕交上一份喜報。緊跟神州步伐、攜虧損“成績單”沖擊資本市場的一嗨租車虧損和投資都仍在持續(xù)。據(jù)一嗨租車的相關(guān)上市文件披露，今年4月21日，一嗨租車對快的打車投資2500萬美元，占股8.4%。在一嗨持續(xù)投入的背后，是來自投資方的大力支持。此前，一嗨租車已完成4輪融資。2008年3月，一嗨租車獲得啟明創(chuàng)投與IGNITION的500萬美元首輪投資；2009年7月1日，獲2000萬美元二輪融資，由鼎暉創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)投，集富亞洲及首輪投資人啟明創(chuàng)投跟投；2010年8月26日，與以高盛為首的投資者正式簽署投資協(xié)議，總投資金額為7000萬美元。本輪融資由高盛領(lǐng)投，現(xiàn)有股東啟明創(chuàng)投、鼎暉創(chuàng)投、IgnitionCapital、集富亞洲和漢理資本均跟投。2013年12月，攜程注資一嗨租車9405萬美元，當時其持股比例低于20%，是僅次于Enterprise的一嗨租車第二大股東?！跋乱徊剑瑢τ谝秽俗廛噥碚f，進軍資本市場是維持其龐大投入的最有效方式?！笔袌鲇^察人士認為，“經(jīng)過多年投入，神州現(xiàn)在已經(jīng)看到利潤了，按照一嗨租車目前的財務(wù)水平來看，一嗨租車離真正的盈利恐怕還遠?！睂τ诟偁帉κ忠秽俗廛囃顿Y時下最熱門的打車軟件的舉動，已經(jīng)扭虧的神州租車卻按兵不動。神州租車稱，會去關(guān)注、研究這些熱門的商業(yè)模式，但不會貿(mào)然介入。市場空間大租車業(yè)競爭“非零和游戲”未來五年中，中國的短租自駕業(yè)務(wù)將以年均27%的增長率高速發(fā)展，到2018年，中國市場規(guī)模將達到183億元。在業(yè)內(nèi)看來，租車行業(yè)市場空間巨大，并非你死我活的“零和游戲”。對于神州租車上市和一嗨租車謀求IPO，資本市場表現(xiàn)出了濃厚的興趣?！斑@源于投資者對中國租車市場前景的樂觀判斷。”業(yè)內(nèi)人士稱，也是出于這一判斷，神州、一嗨等企業(yè)才多年來在投入上“不惜血本”。神州租車內(nèi)部人士告訴記者，租車行業(yè)市場空間巨大，并非你死我活的“零和游戲”?！翱陬^上去爭奪第一第二并沒有意義。市場有的是，關(guān)鍵看企業(yè)本身怎么爭取?！薄耙话銇碚f，一個成熟的社會70%的人都有駕照，照此統(tǒng)計未來中國將會有10億人有駕照，但是汽車的承載量可能只有2億到3億臺，多出來這7億到8億臺，就是租車行業(yè)的機會；除此之外，中國未來公車改革也將造就2000億的市場，隨著人們生活水平提高，旅游消費占比越來越多，租車會成為越來越多人選擇的出行方式。”數(shù)據(jù)顯示，2013年國內(nèi)在線租車市場交易規(guī)模達34.2億元，同比增長69.5%。來自羅蘭貝格的報告顯示，2013年中國租車市場的滲透率僅為0.4%，遠低于美國、巴西等國家。未來五年中，中國的短租自駕業(yè)務(wù)將以年均27%的增長率高速發(fā)展，到2018年，中國市場規(guī)模將達到183億元。“神州租車已經(jīng)成功上市，作為同行業(yè)的‘老二’，一嗨租車的估值可能會受到神州的影響?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士稱。但也有投資界分析人士認為，與準備上市的一嗨租車相比，已經(jīng)成功上市的神州租車已經(jīng)占據(jù)明顯的優(yōu)勢地位?！霸诿郎鲜胁]有盈利要求，這可能也是一嗨租車能夠在虧損的前提下赴美IPO的主要原因。”他說。“但盡管如此，仍然不排除一嗨租車可能因為市場地位、規(guī)模差距和業(yè)績表現(xiàn)等原因而導(dǎo)致IPO進程失意。”2012年，神州租車首次沖擊赴美上市就曾經(jīng)半路折戟。業(yè)內(nèi)人士稱，從其當時的業(yè)務(wù)模式上看，對其上市造成制約的因素主要是二手車銷售能力較差?！岸秽俗廛嚹壳耙泊嬖谶@種問題。”

10月2日，據(jù)雅虎周二向美國證券交易委員會（SEC）提交的監(jiān)管文件顯示，該公司通過在阿里巴巴集團的IPO（首次公開招股）交易中出售持股獲得了94億美元左右的收入。雅虎在阿里巴巴集團IPO交易中以每股63美元的價格出售了1.4億股股票，所得94億美元收入反映了承銷折扣和每股0.816美元的傭金。在出售部分持股以后，雅虎目前仍舊持有3.83億股阿里巴巴集團股份，在后者股票總量中所占比例為15%，相比之下IPO交易以前雅虎的持股比例占22.4%。奧本海默分析師賈森·海爾夫斯坦（JasonHelfstein）及其他分析師曾在此前作出預(yù)測稱，雅虎出售阿里巴巴集團持股所得收入應(yīng)該在60億美元左右。在拿到這筆“天降橫財”的同時，雅虎正面臨著六年以來第三名激進投資者所提出的要求，內(nèi)容是敦促其作出改變以刺激公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長。據(jù)雅虎投資者、對沖基金StarboardValue負責人杰弗里·史密斯（JeffreySmith）在上周向雅虎首席執(zhí)行官瑪麗莎·梅耶爾（MarissaMayer）發(fā)出的信函稱，他認為雅虎應(yīng)該收購另一家同樣面臨增長挑戰(zhàn)的公司AOL。梅耶爾則對此作出回應(yīng)稱，雅虎“將認真審視Starboard發(fā)來的信函”，并仍舊承諾“將以符合公司及全體股東利益的方式采取行動”。雅虎目前是美國市場上排名第三的搜索引擎，但該公司第二季度盈利和銷售額均未能達到華爾街分析師預(yù)期，其顯示廣告定價與去年同期相比下降了24%。從股價來看，雅虎當前股價僅比年初時高幾美分，截至周三收盤報40.32美元。阿里巴巴集團在9月19日IPO上市，加上額外配售選擇權(quán)的籌資總額高達250億美元，創(chuàng)下全球歷史上規(guī)模最大的一樁IPO交易。

北京時間5月7日凌晨消息，聚美優(yōu)品周二向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書增補文件，披露該公司的2014年財年第一季度財務(wù)業(yè)績。文件顯示，聚美優(yōu)品第一季度凈利潤為1660萬美元，發(fā)行價區(qū)間為19.5-21.5美元，估值區(qū)間為31.2-32.5億美元。招股書顯示，聚美計劃發(fā)售950萬股美國存托憑證(ADS)，每股存托憑證代表1股A類普通股，30天之內(nèi)承銷商可以行使“綠鞋”權(quán)力(超額配售選擇權(quán))，再發(fā)售142.5萬股存托憑證。計劃發(fā)行區(qū)間19.5-21.5美元，交易代碼JMEI,計劃于紐交所上市。同時新加坡GeneralAtlantic基金管理公司與聚美優(yōu)品簽署股份認購協(xié)議，最高認購價值1.5億美元的聚美股份，鎖定期限180天。按照定價中間值20.5美元計算，此次新發(fā)行股票及私募的總?cè)谫Y額度為3.227億美元，如果行使綠鞋權(quán)力，則增加到3.498億美元。如果按照最高發(fā)行價格21.5美元計算，則總?cè)谫Y額度增加到3.85億美元(包括綠鞋)。以此計劃發(fā)行區(qū)間計算，聚美估值區(qū)間在31.2-32.5億美元之間。今年4月首次傳出聚美IPO消息時，市場給出的預(yù)測估值為30億美元左右，基本符合目前結(jié)果。當前美國資本市場的中概股波動性加大，聚美優(yōu)品憑借業(yè)績增長和美妝垂直電商的發(fā)展空間，吸引了長期價值機構(gòu)投資者的眼球，新加坡GeneralAtlantic基金管理公司作為一家全球知名的私募股權(quán)投資基金，在聚美此次公開發(fā)行中，投下1.5億美元成為基石投資人。聚美同時披露了截止到2014年3月31日的第一季度業(yè)績。NetGMV為2.713億美元，同比增長42%；凈營收1.549億美元，其中包括自營業(yè)務(wù)1.299億美元，第三方平臺業(yè)務(wù)2500萬美金。相比2013年第一季度220%的增長，其銷售額增長幅度顯示，在重大促銷活動方面，聚美開始更重視流量質(zhì)量和加強品牌保護，而不是簡單以打折方式打價格戰(zhàn)。利潤方面，2014年第一季度毛利6830萬美元，凈利潤1660萬美金，剔除股權(quán)激勵成本后同比大幅增長122%。

易居中國旗下O2O整合服務(wù)平臺樂居今天向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股說明書增補文件（F-1/A）。文件顯示，樂居計劃以每股10到12美元的發(fā)行價發(fā)行1150萬股美國存托憑證（每股美國存托憑證相當于一股普通股），最多募集1.38億美元資金。此前樂居計劃以同一價格IPO發(fā)行2035.5萬股美國存托憑證，這意味著該公司將其計劃中的股票發(fā)行量縮減了44%。招股書顯示，IPO前，易居共持有樂居100,798,200股股票，占股84.0%，騰訊持股19,201,800股，占股16.0%；IPO后，易居持股總數(shù)不變，占股稀釋為76.3%，騰訊持股增加為21,231,220股，占股16.1%。樂居的招股說明書顯示，該公司2013年營收達到3.354億美元，較上年的1.713億美元增長近一倍；樂居2013年實現(xiàn)凈利潤4270萬美元。樂居將在紐約證券交易所掛牌交易，股票交易代碼為“LEJU”。樂居表示，該公司計劃使用募集到的資金擴展進入新市場，并改善自己的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。瑞士信貸證券公司、摩根大通證券公司和華興資本證券公司將擔任樂居首次公開招股交易的主承銷商。

4月17日，京東商城旗下日韓品牌垂直網(wǎng)站“迷你挑”創(chuàng)始人賴丹丹宣布，已通過法律途徑正式起訴京東方面。起訴狀已于2014年4月1日被上海市普陀區(qū)人民法院正式受理立案。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，京東赴美上市進程將受到影響。賴丹丹透露，2011年末，經(jīng)京東內(nèi)部投資團隊評估，對外宣布收購B2C網(wǎng)站“迷你挑”。2012年6月，注冊成立了上海上尚國際貿(mào)易有限公司（上尚國際）作為“迷你挑”的運營主體，公司章程議定：京東全資子公司上海晟達元信息技術(shù)有限公司（晟達元）出資800萬，占股80%，賴丹丹及團隊出資200萬占股20%（經(jīng)股東會決議于2014年年中繳清）。2013全年迷你挑最終實現(xiàn)了約3.5億的交易額，同比增長率超過500%，子公司凈利潤超過1500萬。2014年1月22日，京東商城以業(yè)務(wù)調(diào)整為由，單方面強行要求迷你挑員工轉(zhuǎn)崗（僅保留10個招商崗位）或解除勞動關(guān)系。2014年1月28日，迷你挑管理的1123家店鋪在系統(tǒng)中被強行接收。同日，迷你挑所有在職員工系統(tǒng)權(quán)限被關(guān)閉，迷你挑網(wǎng)站被迫自當日起停止更新。僅僅2天后，2014年1月30日（除夕），京東宣布向美國證券交易委員會（SEC）公開呈報第一稿招股說明書。對于迷你挑的情況，京東方面曾發(fā)出官方聲明：京東迷你挑是京東控股的子公司，今年初，綜合考慮其業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營情況等因素，公司經(jīng)研究決定將該業(yè)務(wù)并入開放平臺部門。目前，僅有少數(shù)成員既拒絕轉(zhuǎn)崗也不接受公司提供的超過法律規(guī)定的勞動合同終止補償金方案。京東已經(jīng)委托外部律師全權(quán)處理相關(guān)事宜。此外，京東商城4月14日向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書增補文件（F-1/A）顯示，該公司已敲定在納斯達克證券市場掛牌交易，證券代碼為“JD”。京東商城此前提交的文件已顯示，該公司2013年總凈營收為人民幣693.4億元（約合114.54億美元），高于上年的人民幣413.81億元，高于2011年的人民幣211.29億元。京東商城2013年運營虧損為人民幣5.79億元（約合9600萬美元），好于上年同期的運營虧損人民幣19.51億元，好于2011年的運營虧損人民幣14.04億元。京東商城計劃通過首次公開招股募集15億美元資金。投資銀行美銀/美林和瑞銀集團為京東商城首次公開招股的主承銷商；Allen&CompanyLLC、巴克萊銀行、華興資本證券和Jefferies為京東商城首次公開招股的副承銷商。

雅虎周二向美國證券交易委員會提交文件顯示，阿里巴巴集團2013年第四季度凈利潤達到13.6億美元，較上年同期增長了110%；營收為30.58億美元，較上年同期增長了66%。阿里巴巴集團當前正籌備在美國證券市場進行首次公開招股（IPO）。雅虎披露的信息顯示，阿里巴巴集團2013年第四季度毛利潤為23.7億美元，較上年同期增長了73%；營收為30.58億美元，較上年同期增長了66%；凈利潤達到13.6億美元，較上年同期增長了110%。雅虎當前持有阿里巴巴集團大約24%的股權(quán)。資料顯示，阿里巴巴在2013年第一季度、第二季度和第三季度的營收分別為13.8億美元、17.37億美元、17.8億美元。整合四個季度的業(yè)績，阿里巴巴集團2013年全年營收達到79.5億美元。在雅虎今年1月發(fā)布阿里巴巴集團2013年第三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)之后，市場分析師曾給予了阿里巴巴集團平均1530億美元的估值。投資公司MyriadAssetManagementLtd首席投資官卡爾·哈滕洛赫爾（CarlHuttenlocher）認為，到今年年底，阿里巴巴集團的市值可能會達到2000億美元。哈滕洛赫爾預(yù)計，阿里巴巴集團的市值將超越亞馬遜、Facebook等互聯(lián)網(wǎng)公司，成為僅次于谷歌（微博）的全球第二大市值互聯(lián)網(wǎng)公司。阿里巴巴集團在去年第四季度的凈利潤為13.6億美元，遠遠超過Facebook的5.20億美元，以及雅虎的3.48億美元。

4月12日，化妝品電商聚美優(yōu)品向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO上市申請文件。與包括京東等在內(nèi)的不少中國電商股通過資本驅(qū)動規(guī)模，然后沖刺IPO的成長路徑不一樣的是，聚美優(yōu)品主要通過自我造血來成長--成立近四年至今，僅融資約1300萬美元。截至2013年底，聚美優(yōu)品已實現(xiàn)連續(xù)7個季度盈利，且2013年凈利額同比增長近6倍。在中國電商界中，“劉強東們”通過“外輸血”模式推動公司前行，而聚美優(yōu)品的陳歐則選擇了“內(nèi)造血”路徑角逐江湖。盈利式增長聚美優(yōu)品向SEC提交的招股說明書顯示，截至2013年底，該公司連續(xù)盈利已達7個季度。以此推算，聚美優(yōu)品至少從2012年第二季度便開始盈利。值得注意的是，2012年正是中國平臺電商們燒錢搶份額的高潮期，比如當年的劉強東，深信“不該賺錢的時候去賺錢就是愚蠢”的商業(yè)邏輯，以資本為后臺推動力、以市場份額為追求目標，隨即掀起“6?18”、“8?15”兩場電商燒錢大戰(zhàn)。與“劉強東們”燒錢賺份額的邏輯不同的是，陳歐傾向于自我造血。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2012年“8?15電商戰(zhàn)”剛過，10月12日上午，陳歐在微博上表示：“只有規(guī)模而沒法盈利的企業(yè)已經(jīng)被資本市場拋棄，越來越多的電商企業(yè)會更加理性地思考做企業(yè)的根本，那就是盈利并活下來，只有這樣，行業(yè)才能共贏?！本勖纼?yōu)品招股說明書顯示，2012年第二季度該公司已盈利，且當年合計凈利額達837萬美元，2013年凈利額同比增長近6倍，沖高至5800萬美元。聚美優(yōu)品的前身團美網(wǎng)，成立于2010年3月，到2012年第二季度盈利時，僅成立近2年，且至今只融資了近1300萬美元。與聚美優(yōu)品造血式成長路徑形成鮮明對比的是選擇輸血模式的京東，2004年涉足電商的京東10年多已融資約22.3億美元，京東向SEC提交的F1更新文件顯示，2013年京東凈虧損4990萬元人民幣，總體上還未擺脫輸血軌跡。盈利秘訣：巧降成本聚美優(yōu)品能夠在成立僅近兩年后便步入盈利式軌道，究其原因，可從盈利空間與成本控制兩個緯度來解剖。從盈利空間的角度來講，聚美優(yōu)品切入的化妝品電商領(lǐng)域前景廣闊?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者根據(jù)Frost&Sullivan的一份報告內(nèi)容匯總后發(fā)現(xiàn)，中國美妝產(chǎn)品行業(yè)零售銷售總額，在聚美優(yōu)品成立時的2010年，達到1362億元，2013年幾乎翻倍至2209億元，2018年預(yù)計更會沖高至4318億元，市場容量從而達到2010年的約3.17倍。在此期間，線上美妝電商的份額也會逐漸上升，由2010年在線B2C美妝產(chǎn)品銷售額占中國美妝產(chǎn)品零售銷售總額的1.3%上升至2013年的10.2%，到2018年該比例預(yù)計將增長至21.9%?；瘖y品電商領(lǐng)域孕育的龐大容量，為聚美優(yōu)品的成長提供了市場前提。聚美優(yōu)品營收額也從2011年的0.92億美元，飆升至2013年的8.17億美元，上漲近8.85倍。除市場容量為聚美優(yōu)品的發(fā)展提供了巨大的行業(yè)空間之外，化妝品領(lǐng)域的高毛利率特性也讓聚美優(yōu)品具備極大的毛利率提升空間。聚美優(yōu)品招股書顯示，該公司2013年毛利率為24.5%，值得注意的是，2013年線下化妝品零售商莎莎(sasa)和屈臣氏毛利率分別達到47%和35%，一些國際著名化妝品品牌廠商甚至可達70%。目前聚美優(yōu)品的毛利率低于他們，主要緣于其銷售結(jié)構(gòu)，即聚美優(yōu)品所銷售的產(chǎn)品主要由代理品牌和獨家品牌兩部分組成。其中銷售額中占比約15%的獨家品牌，一般毛利率可達70%；相應(yīng)地，另外約85%的第三方代理品牌，毛利率相對較低，從而拉低了總體毛利率。化妝品的毛利率較高，伴隨聚美優(yōu)品在生態(tài)鏈條中溢價能力的提高，提升獨家品牌占比，在運營效率基本保持的情況下，其毛利率仍可相應(yīng)進一步提升。一方面，在市場容量廣闊及行業(yè)毛利率較高的背景下，聚美優(yōu)品賺錢能力極強，而另一方面，聚美優(yōu)品在支出端也有讓業(yè)內(nèi)驚訝的成本控制能力，這可從電商所在的新客獲取成本、市場費用和包括倉儲、分揀、物流等在內(nèi)的履約成本等指標處得到體現(xiàn)。在履約成本方面，鑒于化妝品單位體積小，從而在倉儲、分揀以及物流配送等方面，相較于3C、服裝等品類，成本控制更具優(yōu)勢。聚美優(yōu)品招股書內(nèi)容顯示，該公司2011年、2012年、2013年的倉儲物流費率分別為12.8%、8.8%、7.2%，呈逐年下降趨勢。新客獲取成本方面，2013年聚美優(yōu)品平均獲取一名新客戶的平均成本為38元，而為64元，前者僅為后者的近六成。市場費用方面，聚美優(yōu)品招股書顯示，該公司2011年～2013年市場費用占總支出的比例分別為10.1%、11%、6.3%。綜合下來，2013年聚美優(yōu)品的盈虧平衡點為16%，即公司毛利率超過16%便可盈利。值得注意的是，主打自有品牌的樂蜂，毛利率接近30%，超過聚美優(yōu)品的24.5%，不過2013年樂蜂卻虧損1.5億元，區(qū)別就在于成本控制能力。如欲深究聚美優(yōu)品的成本控制能力，不得不提到陳歐另類的企業(yè)家自營銷邏輯。2010年3月，從斯坦福大學畢業(yè)后的陳歐回國創(chuàng)立了團購網(wǎng)站團美網(wǎng)，當時的學習對象是美國的Groupon，后于2011年在千團大戰(zhàn)的背景下轉(zhuǎn)向化妝品B2C的聚美優(yōu)品。聚美優(yōu)品的營銷邏輯是典型的互聯(lián)網(wǎng)思維模式，陳歐及其管理團隊通過自身價值觀和人格魅力營銷來塑造企業(yè)家的自媒體品牌形象，然后通過自媒體品牌形象吸引相應(yīng)圈層的粉絲，而后圍繞粉絲社群進行粉絲生態(tài)營造。比如陳歐有意參加諸如天津衛(wèi)視的“非你莫屬”、湖南衛(wèi)視的“天天向上”、“搭車”等節(jié)目以及推出“我為自己代言”系列廣告，迅速將自己打造成為未來而奮斗、激情的80后創(chuàng)業(yè)者代表，陳歐體迅速引起強烈共鳴。記者曾與不少業(yè)內(nèi)營銷界人士溝通，他們認為，產(chǎn)品廣告營銷模式是工業(yè)化思維，以企業(yè)家自媒體為代表的價值觀營銷是互聯(lián)網(wǎng)思維產(chǎn)物。比如小米的雷軍、華遠地產(chǎn)的任志強、SOHO中國的潘石屹、阿里巴巴的馬云以及正走在企業(yè)家自營銷路上的董明珠等，皆通過自身的人格魅力打造企業(yè)家自媒體形象，然后進行粉絲生態(tài)經(jīng)營。陳歐式的企業(yè)家自營銷模式，成本相對較低，且客戶忠誠度高。聚美優(yōu)品招股說明書顯示，客戶量方面，2011年、2012年、2013年，聚美的活躍客戶(時間段內(nèi)至少購買過一次商品)總數(shù)分別為130萬、480萬和1050萬，回頭客分別占客戶總數(shù)的53.8%、56.3%和62%；訂單量方面，2011年、2012年、2013年聚美優(yōu)品總訂單數(shù)分別為約450萬單、約1600萬單和約3600萬單，每位活躍客戶的平均訂單量則始終保持在3.4單左右，其中回頭客訂單額分別占訂單總額的比例分別高達約86.7%、86.6%和88.9%。移動端交易額占比近半聚美優(yōu)品招股書的內(nèi)容顯示，聚美優(yōu)品的移動化轉(zhuǎn)型也較為順利。2013年12月，聚美優(yōu)品交易總額中，來自移動端的貢獻占比已達到約43%，2014年一季度該比例繼續(xù)提升至49%。在時下的電商圈，甚至整個IT圈，移動端已成戰(zhàn)略制高點，也是一家IT公司未來想像空間的最重要指標之一，這從馬云撒網(wǎng)式布局移動端以及移動端對騰訊、Facebook、百度市值漲跌的決定性影響等皆可得到體現(xiàn)。已向SEC提交IPO申請的京東，鑒于自身移動端布局的不力，從而牽手騰訊。這筆交易中劉強東為了得到微信入口而付出了不菲的代價。相應(yīng)地，騰訊在這筆交易中所付出的易迅部分資產(chǎn)、拍拍、QQ網(wǎng)購等實物資產(chǎn)反而成了添頭，微信的入口價值成了騰訊資產(chǎn)包中的主角。對于聚美優(yōu)品移動端占比近半的原因，除了該公司管理團隊的戰(zhàn)略重視外，也與其銷售模式和目標客戶群存在極大的關(guān)系。電商公司在布局移動端時，受限于移動端屏幕尺寸的原因，產(chǎn)品信息展示的寬度與深度不足的問題，一直較為困惑，但聚美優(yōu)品的銷售模式為限時特賣模式，每天向用戶精選銷售的產(chǎn)品品類相對較為集中。垂直特賣模式簡化了搜索和挑選過程，以特定推薦模式可以帶給消費者更簡便的瀏覽體驗，更宜適合移動端發(fā)力。放大到整個化妝品電商行業(yè)的角度來說，也較為適合移動端發(fā)力。相較于服裝、3C等品類，化妝品品類的SKU(庫存量單位)本來就較少，比如聚美優(yōu)品的合作伙伴有1700家，但僅有1萬多個SKU。這種SKU較少的情況，也一定程度上會減緩移動端展示不足的困境。此外，聚美優(yōu)品的目標客戶群主要是年輕女性，易于接受移動端購物模式。除了移動端這塊基礎(chǔ)性布局外，聚美優(yōu)品另一塊基礎(chǔ)性工作便是假貨預(yù)防的機制性建設(shè)。2013年，以交易總額為評價標準，聚美優(yōu)品以22.1%的市場占有率成為中國最大美妝電商。作為行業(yè)的領(lǐng)頭羊，化妝品電商行業(yè)被信任的程度越高，自身越受益?；诖诉壿?，據(jù)記者了解，在中消協(xié)、中國質(zhì)量萬里行的監(jiān)管下，聚美優(yōu)品聯(lián)合百家化妝品品牌公司成立了真品聯(lián)盟，自掏腰包強推中國化妝品真品聯(lián)盟防偽碼體系。其基本邏輯在于：力爭將每一個進聚美優(yōu)品倉儲的SKU，都需自帶一個基于二維碼基礎(chǔ)上的防偽碼，且這個防偽碼只能使用一次，掃后便作廢，以免被假貨鏈條二次利用。當消費者購買了聚美優(yōu)品的相關(guān)產(chǎn)品時，消費者線下可通過二維碼隨地掃描，即時進入真品聯(lián)盟防偽碼體系，通過唯一的防偽碼來核對產(chǎn)品的真假，從而從機制設(shè)置上凈化電商環(huán)境，打消消費者對假貨的疑慮。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，聚美優(yōu)品本次計劃通過IPO交易籌集最多4億美元資金，擬在紐交所或納斯達克掛牌，股票交易代碼為“JMEI”。IPO籌集到的資金用途主要為營銷和品牌宣傳活動，包括建立更多的實體店，增加獨家商品范圍，擴大物流網(wǎng)絡(luò)，提升物流保障能力，增強IT架構(gòu)系統(tǒng)，以及其他一些企業(yè)支出，包括人員支出和潛在的收購、投資和結(jié)盟等。

4月11日消息，根據(jù)香港《南華早報》報道，通過一項最新對微博的研究，新浪微博的業(yè)務(wù)可能影響力遠小于此公司此前公布的。這個類似Twitter的微博平臺在過去5年里已經(jīng)迅速的改變了中國新聞的傳統(tǒng)報道形式。要搞清楚到底有多少用戶在使用微博非常難：營銷公司建立了數(shù)以百萬計的僵尸賬戶為名人和品牌創(chuàng)建虛構(gòu)的追隨者，還有數(shù)以百萬計的垃圾郵件賬戶生成自動化的消息。香港大學新聞及傳媒研究中心助理教授傅景華(FuKing-wa)進行的一項研究表明，大約有千萬用戶創(chuàng)造了該平臺上94%的信息，約2億用戶大多時候僅轉(zhuǎn)發(fā)這些信息。傅景華為衡量微博的實際使用情況,首先要了解實際上有多少用戶發(fā)布信息。他創(chuàng)建了一個自動程序,瀏覽成千上萬的微博賬戶,了解他們是否曾經(jīng)被使用。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，有58.8%的賬號在今年1月3日之前并沒有發(fā)過微博。如果這個比率是真的，這將意味著大約5億的賬戶中，總共約3億微博賬戶是空的。這些賬戶從未用來發(fā)布信息或者刪除帖子。傅景華繼續(xù)研究這發(fā)布過內(nèi)容的2.087億賬戶，他發(fā)現(xiàn)，大約93.8%的微博內(nèi)容都轉(zhuǎn)自1040萬個賬號，也就是占活躍用戶的5%。剩下的1.983億個帳號大部分只轉(zhuǎn)載不發(fā)布原創(chuàng)。上周，當新浪微博提交文件準備在納斯達克上市時，其招股書中對于用戶數(shù)量的描述引起爭議。找到準確計算新浪微博使用人數(shù)的方法，對于評估其股票價值具有重要意義。去年起，新浪微博就不得不面臨騰訊微信的沖擊。據(jù)新浪微博上周向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件顯示，市場估值39億美元。在文件中，新浪微博稱其用戶數(shù)量增長迅速。截至去年12月份，該平臺月活躍用戶為1.291億，與上年同比增長33.5%以上；日活躍用戶增長了36.1%，至6140萬，這一數(shù)字超過了意大利的總?cè)丝?。傅景華指出，新浪微博對活躍用戶的定義值得商榷。傅景華說：“新浪微博只看有多少人每月至少登錄一次該平臺。不過，登錄不代表用戶會真正使用該服務(wù)。”另據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)信息中心的數(shù)據(jù)表明，中國的微博用戶數(shù)量正在下降。2013年底，中國僅有2.81億微博用戶，較之上年減少9%。不過，該機構(gòu)并沒有給出數(shù)據(jù)來源。新浪微博在相關(guān)文件中表示，其價值取決于微博的影響力和中國不斷增長的網(wǎng)民數(shù)量。去年10月份，美國社交網(wǎng)絡(luò)Twitter在上市時對活躍用戶的定義也引起爭議。一些觀察人士指出，政府加強對市場推廣公司的管理也是微博使用人數(shù)下降的一個原因。然而，一些分析師則認為新浪微博的價值被低估。亨利?郭詹資本全球投資研究分析師預(yù)計，新浪微博的估值應(yīng)當能達到50億美元。他認為，微博不會被微信等其他社交平臺所替代。周二，新浪投資者關(guān)系辦公室電話沒有接通,也不回復(fù)電子郵件的置評請求。

4月12日凌晨消息，聚美優(yōu)品周五向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)上市申請文件，聚美優(yōu)品擬通過IPO交易籌集最多4億美元資金，擬在紐約證券交易所/納斯達克掛牌，股票交易代碼為“JMEI”。文件顯示，聚美優(yōu)品2011年凈虧損為402.9萬美元，2012年凈利潤為810.4萬美元，2013年凈利潤為2500.4萬美元；2011年歸屬于普通股股東的凈虧損為474.5萬美元，2012年歸屬于普通股股東的凈利潤為512.4萬美元，2013年歸屬于普通股股東的凈利潤為1580.6萬美元。截至2011年12月31日，聚美優(yōu)品持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為911.7萬美元，截至2012年12月31日為2996.4萬美元，截至2013年12月31日為1.11億美元。高盛(亞洲)公司、瑞信證券(美國)公司、摩根大通證券公司、華興資本證券公司、派杰(PiperJaffray&Co。)和奧本海默將擔任聚美優(yōu)品IPO交易的承銷商。資料顯示，聚美優(yōu)品是第一家也是中國最大的化妝品限時特賣商城，由陳歐、戴雨森等創(chuàng)立于2010年3月，還首創(chuàng)了“化妝品團購”模式。

Sabre已確認其將于美國納斯達克進行的IPO的股票定價區(qū)間，計劃融資8.95億美元。根據(jù)該公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，這家GDS巨頭將股票價格定為每股18至20美元，將出售4470萬股股票。該公司估值將接近50億美元。文件稱，Sabre的股票將在4月4日之后“盡快”開始交易/出售，股票代碼為SABR。Sabre最初于2000年上市，六年半之前被私募公司SilverLakePartners和TPG收購后成為私人公司。今年1月下旬，Sabre正式提交IPO申請。Sabre當時提交的S-1文件中詳述了該公司認為自己在當前市場環(huán)境下所具備的競爭優(yōu)勢。文件中還列舉了許多容易對旅游業(yè)造成影響的內(nèi)外部風險因素。

據(jù)外媒報道，F(xiàn)acebook首席運營官謝麗爾·桑德伯格(SherylSnadberg)或?qū)㈦x開Facebook。原因是，桑德伯格在公司上市后已經(jīng)拋售了所持超過一半Facebook股份。桑德伯格或離職據(jù)Facebook提交美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，自Facebook上市以來，桑德伯格出售了約1000萬股Facebook股份，價值約4億美元。2012年底，桑德伯格還出售了近1600萬股股份，用于支付受限股解禁而形成的稅單。外界對此懷疑，桑德伯格持續(xù)拋售公司股票或意味著她最終將從Facebook離職，轉(zhuǎn)而前往政府部門任職，或成為一家大公司的領(lǐng)袖。目前，桑德伯格目前持有Facebook約1720萬股股份、受限股和期權(quán)，價值約10億美元，持股比例為0.5%，是Facebook最大的個人股東之一。而在Facebook上市時，桑德伯格持有約4100萬股股份，其中大部分為受限股。不過目前并沒有任何消息顯示，桑德伯格將成為其他公司高管。而她本人曾否認有從政計劃：今年1月，她表示，政治“并不適合我”。

【一起惠訊】日前，京東CEO劉強東在面對李彥宏、柳傳志等一干大佬的提問時直言，京東十年后70%的凈利潤來自于金融業(yè)務(wù)。據(jù)悉，這番話是百度CEO李彥宏向劉強東提問時講到的。由于近期京東上線白條、小金庫、貸款等多個金融產(chǎn)品，外界對于金融服務(wù)的利潤究竟能夠占比總利潤的數(shù)據(jù)十分好奇。對此，劉強東指出，沃爾瑪全球凈利潤45%是來自現(xiàn)金流再投資的收益，真正每個店面賣貨的凈利潤為55%。“京東預(yù)計會更加大膽，十年后70%的凈利潤來自于金融業(yè)務(wù)?！眲姈|表示，零售業(yè)務(wù)是京東獲取用戶和數(shù)據(jù)的手段，零售給消費者帶去更好的消費體驗，消費者貢獻的數(shù)據(jù)。京東要在零售商賺錢依賴的是技術(shù)能力，而不是壓榨供應(yīng)商。對此，聯(lián)想集團董事長柳傳志則補充到，京東之所以壓力不大，是因為45%的利潤從供應(yīng)鏈金融所得。近期，京東金融平臺正式上線，嘉實基金、鵬華基金、南方基金、易方達基金、工銀瑞信、建信基金、招商基金、國泰基金8家大型基金公司的官方旗艦店正式入駐。與此同時，個人資產(chǎn)增值服務(wù)“小金庫”也在金融平臺正式開售。隨著京保貝、京東白條、網(wǎng)銀錢包、金融平臺陸續(xù)上線，京東金融集團業(yè)形成了供應(yīng)鏈金融、消費金融、網(wǎng)銀在線、平臺業(yè)務(wù)四個板塊。一起惠了解到，京東于日前更新其向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股書文件，增加了2013年全年財務(wù)數(shù)據(jù)。文件顯示，2013年全年，京東營收為693.4億元，運營虧損5.79億元。據(jù)悉，京東于北京時間1月30日晚間正式向SEC遞交IPO招股書，計劃赴美上市，最高融資15億美元，美林和UBS為其承銷商。

昨天，來自華爾街投行人士的消息稱，京東預(yù)路演遭遇冷場，在美國進行的多場與投資者見面溝通會沒有取得預(yù)期效果。不過近期，通過實施“JD+”計劃、提高免運費門檻，京東加緊給自己“增值”，而騰訊有意入股京東的傳聞，也被認為有利于京東提高身價。1月30日晚間，京東向美國證券交易委員會提交IPO(首次公開招股)申請，計劃赴美上市，最多融資15億美元。昨天有消息稱，京東目前在美國進行的多場預(yù)路演活動遭遇冷場，多場小范圍和投資者的見面會均沒有獲得效果。另外，有了解京東路演籌備工作的人士也向記者透露，目前美國投資機構(gòu)對京東估值較低，反應(yīng)冷淡，京東IPO局勢比較被動。對此消息，京東方面昨天不予置評。恰恰在這個時候，市場上傳言騰訊有意入股京東，并且已經(jīng)任命巴克萊擔任顧問，參與收購交易。對此，騰訊和京東雙方均未給出回應(yīng)。除此之外，京東一方面刻意保持低調(diào)，另一方面加快了給自己“增值”的步伐。上周，京東接連宣布兩個動作，先是加碼化妝品電商，準備拿出等同于雙十一的促銷力度吸引女性用戶。接著京東推出“JD+”計劃，意欲擺脫只賣硬件的渠道商角色。昨天，京東宣布即日起對自營商品配送運費進行調(diào)整。調(diào)整后，金牌會員以下級別購買自營商品滿59元免運費，鉆石會員、企業(yè)會員購買自營商品滿39元免運費，否則將加收5元運費。在此之前，京東金牌會員及以下級別訂單滿39元即可免運費，鉆石、企業(yè)會員全場可無限額免運費。

【一起惠訊】2月18日消息，一起惠獲悉，東南亞時尚電商的招聘信息顯示Zalora正在籌備在美國進行IPO。記者觀察到Zalora所屬的母公司RocketInternet在上周發(fā)布了一則在新加坡招聘IPO項目經(jīng)理的消息。自從2012年Zalora成立以來已經(jīng)迅速的在東南亞市場擴張，得到了摩根大通公司和其他很多私人投資公司的支持。Zalora成立之初獲得了1億美元的投資，在2013年更是獲得了超過2倍的投資來運營這個時尚電商網(wǎng)站。根據(jù)一份被Zalora泄露的文件顯示，2012年Zalora凈負增長為9100萬美元，但是預(yù)計2015年就可以開始盈利了。目前Zalora正在節(jié)儉市場開支來維持一個更加健康的運轉(zhuǎn)，去年已經(jīng)節(jié)約了70%的市場推廣預(yù)算。據(jù)了解，Zalora并不是RocketInternet公司在美國IPO的唯一子公司。根據(jù)華爾街日報報道，RocketInternet旗下的德國電商網(wǎng)站Zalando也準備今年在美國進行IPO，Zalando估值38億美元。一起惠了解到，Zalora招聘的IPO項目經(jīng)理將要準備公開上市的所有資料，還將與美國證券交易委員會(SEC)合作準備上市相關(guān)數(shù)據(jù)文件。這個職位的其他相關(guān)要求還包括四大會計事務(wù)所工作經(jīng)驗，并且還要熟悉美國科技公司的IPO經(jīng)驗。此外，還需要對美國證券交易委員會(SEC)的報表和規(guī)范有深刻的理解。

1月30日晚間，京東向美國證券交易委員會遞交了IPO招股書，計劃在美國納斯達克和紐交所之間二選一上市，最高融資額為15億美元，承銷商是美林和UBS。在京東的IPO招股書中，其各項業(yè)績一片向好的盛世背后也存“危言”：幾無移動化方面的戰(zhàn)績。與阿里巴巴、蘇寧、騰訊等對手們?nèi)鎿屨家苿佣恕⒖蛷d端等戰(zhàn)略相比，京東需要被追問一個問題：京東版微信在哪兒？虧損背后的“止損”面在京東提交的招股書中，去年前三季度6000萬元盈利的數(shù)據(jù)最引人關(guān)注，因為這標志著高舉“在不該賺錢的時候賺錢是愚蠢”的京東開始盈利。不過此筆贏利背后卻既有“贏”面，也有“虧”面?！疤潯泵嬖谟?，去年前三季度，京東B2C主營業(yè)務(wù)運營仍虧損3.16億元。受益于2.22億元的利息收入，以及政府退稅等其他方面收入1.64億元，兩項合計3.86億元，扣除0.1億元稅后，剩余3.76億元?？鄢?.16億元的B2C主業(yè)運營虧損，最后賬面盈利6000萬元?？v向來看，6000萬盈利背后的“虧”面，也存在止損的一面：京東去年全年運營虧損額，同比大降78.5%。伴隨京東強化供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)，2014年，京東的運營利潤有可能由負轉(zhuǎn)正。京東招股書中“向上攀”的核心運營指標還包括毛利率?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者綜合京東招股書相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，京東2009年~2013年前三季度的毛利率分別為4.80%、4.82%、5.45%、8.42%和9.76%。值得注意的是，與同行相比，京東的毛利率仍然較低。記者匯總相關(guān)公司財報數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，亞馬遜去年前三季度的毛利率為27.61%、蘇寧云商為15.02%。相較之下，京東去年前三季度9.76%的毛利率并不高，主要緣于其營業(yè)收入中的85%來自于電商領(lǐng)域競爭激烈的消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域。但其主要的“贏”面仍表現(xiàn)在伴隨規(guī)模化效應(yīng)的顯現(xiàn)，其毛利率快速上升的趨勢。兜里缺少移動牌京東招股書透露出的信息中，除了相關(guān)核心運營指標折射出的贏面外，也反映出京東的一個經(jīng)營危機：幾無移動端布局業(yè)績。從行業(yè)經(jīng)營布局層面來說，電商圈內(nèi)，阿里巴巴、蘇寧云商、騰訊等，皆在搶占移動端，尤其馬云驚慌的樣子最令人印象深刻，手握微信的馬化騰則相對占據(jù)最有利的局勢?？梢哉f，在移動互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，移動端已成了戰(zhàn)略制高點和公司標配。與其相比，在移動端還幾無收獲的京東則相對要落后了。尤其在電商圈內(nèi)，建立在PC互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的單向式電商模式，正在遭遇以微信為代表的社交化電商模式的沖擊，這也是馬云急于補缺移動化和社交化短板的原因所在。但對于這一點，幾無移動端業(yè)績的京東，其京東版微信在哪里？這必將成為接下來劉強東不得不面臨的經(jīng)營挑戰(zhàn)。在溝通中，IT評論人陽淼就對此質(zhì)疑道，在電商業(yè)移動化的比拼中，阿里巴巴已手握手機淘寶、支付寶錢包和新浪微博兩個半的移動布局，且仍在力推來往等，而擁有微信的騰訊自不必說，俯視行業(yè)。但京東自身的APP在業(yè)內(nèi)的號召力并不大，其在移動方面布局幾乎沒有，在此背景下，京東還有多少想象空間呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者就相關(guān)問題與京東相關(guān)人士溝通時，對方強調(diào)以公司發(fā)布的招股書為主。IPO猜想：估值空間的左右互搏在移動端影響估值的背景下，京東卻在大年三十與IPO開啟來了一次閃戀。京東本次開啟IPO事宜，對外界來說可算是一次閃婚。而閃婚背后的其中一個邏輯就是估值的左右手互搏的問題。一方面，伴隨京東平臺規(guī)模化效應(yīng)的顯現(xiàn)，如劉強東曾對外宣布2013年京東銷售額突破1000億元，其未來仍在不斷釋放生態(tài)運營方面的想像空間，比如理財、供應(yīng)鏈金融等。另一方面，移動端的短板，在資本市場日益重視移動端指標的背景下，可能將不斷擠壓京東的估值溢價。這一點可參考阿里巴巴馬云之急，其中最核心的一個原因便是擔心微信的崛起會擠壓阿里巴巴的估值空間，所以全力推來往等。對于這種在估值左右手互搏的背景下開啟IPO事宜，華平資本顧問黃若的觀點極具代表性。黃若指出，京東此時沖擊IPO的一個核心邏輯就是，在電商加碼移動化以及資本市場越發(fā)注重移動端布局指標之時，京東欲以買賣式電商模式搶先IPO，意在估值最大化。換句話，越往后推，其移動端短板對其估值的擠壓效應(yīng)可能越明顯。

據(jù)彭博社報道，文件顯示，Twitter正面臨美國證券交易委員會(SEC)就IPO(首次公開招股)前用戶增速放緩以及用戶是否正失去對可視廣告興趣的質(zhì)詢。Twitter在11月6日正式上市，可視廣告是該公司的主要營收來源。周五公開的文件顯示，SEC要求Twitter提供詳細信息，解釋如何計劃兌現(xiàn)其快速增長的承諾。盡管Twitter營收過去一年增長了一倍以上，但是用戶增速卻在放緩，而且也沒有一個明確的盈利模式。作為回應(yīng)，Twitter表示，考慮到新添賬戶數(shù)量正在放緩，該公司的營收增長將越來越多地依賴當前變得更為活躍的用戶。Twitter根據(jù)用戶查看時間線的頻率衡量活躍度。Twitter稱，該公司針對相關(guān)興趣用戶推出的目標廣告算法可以讓營銷商的廣告投放更加高效和有價值。Twitter發(fā)言人吉姆·普羅瑟(JimProsser)尚未對置評要求予以回應(yīng)。