趣店給華爾街講了一個好故事。北京時間10月18日晚9：30，趣店在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票交易代碼為“QD”，發(fā)行價為每股美國存托股（ADS）24美元，高于日前招股書更新中的19-22美元定價區(qū)間。隨后，趣店開盤價報34.35美元，較發(fā)行價上漲43.13%，市值達到113.31億美元。截止10月18日收盤，趣店報收29.18美元，較發(fā)行價上漲21.58%，市值為96.25億美元。雖然負面不斷，但從結(jié)果上看，趣店登陸美股后邁出了成功的第一步，這與其搶眼的業(yè)績表現(xiàn)不無關(guān)系。招股說明書業(yè)績搶眼趣店前身趣分期于2014年3月正式上線，主要業(yè)務為向大學生提供消費分期金融服務，并在之后假如現(xiàn)金周轉(zhuǎn)服務。2015年，趣分期獲得螞蟻金服領(lǐng)投的2億美元D輪融資，并開始與螞蟻金服旗下的支付寶和芝麻信用達成戰(zhàn)略合作，完成支付體系與征信體系建立。同年11月，趣分期上線面向年輕消費者的業(yè)務，并接入支付寶。2016年，趣分期完成30億元首期Pre-IPO輪融資后宣布品牌升級，公司更名為趣店集團，計劃通過大數(shù)據(jù)、人工智能及機器學習技術(shù)搭建信用評估模型，并為高質(zhì)量用戶提供小額信貸。今年9月19日，趣店向美國證券交易委員會正式遞交IPO（首次公開招股）招股書，擬融資7.5億美元。根據(jù)趣店10月13日向SEC提交更新后的招股書文件，該公司股票交易代碼為“QD”，定價區(qū)間為19-22美元，擬最高融資9.49億美元。摩根士丹利、瑞士信貸、花旗集團、中金公司及瑞銀投資銀行擔任承銷商。招股書顯示，從公司成立至今，趣店的主要收入來源由現(xiàn)金貸及分期購物平臺產(chǎn)生的服務費（financingincome）和向品牌供應商收取的商品差價收入（salescomissionfees）組成。今年上半年，兩項收入在趣店的整體營收中分別占83.32%和13.70%。截至2017年6月30日，趣店2017年上半年總營收18.33億元，超出2016年全年收入，同比增長393.30%。公司同期凈利潤達到9.73億元，同比增長695.25%，利潤率53.11%。公司從2016年第一季度扭虧為盈，主要原因為服務費收入大幅提高。招股書顯示，2015年第四季度，公司凈虧損1.03億元，環(huán)比擴大98.42%，但進入2016年第一季度，公司大幅扭虧，實現(xiàn)1932.9萬元凈利潤。其中，服務費收入從4168.1萬元增長至1.01億元，環(huán)比增長163.54%。除營收數(shù)據(jù)外，趣店的平均月活（MAU）、新增用戶、交易量及交易金額均在2015年第四季度實現(xiàn)200%以上的環(huán)比增長，其中季度新增用戶與交易量增長均超過360%。獲客渠道嚴重依賴螞蟻金服值得注意的是，趣店獲得高速增長的拐點，與螞蟻金服入股公司的時間段接近。而在實際上，趣店在招股書中也承認，在獲客與運營方面，公司與螞蟻金服的戰(zhàn)略合作起到了重要作用。新浪科技曾經(jīng)對趣店的財務數(shù)據(jù)進行梳理，發(fā)現(xiàn)公司在2015年與螞蟻金服達成戰(zhàn)略合作之前，營銷效率一直較低，每1元營銷支出最高對應2元左右的營收。而在此之后，公司營銷效率迅速提升，該數(shù)字最高達到約15元。實際上，趣店也在招股書中承認，公司可以通過支付寶開放平臺獲得免費入口，獲得用戶的快速增長。而從2016年起獲得的大部分活躍用戶，特別是借貸一次以上的用戶，多來自支付寶平臺。對單一獲客渠道的嚴重依賴可能會影響到趣店未來的業(yè)務發(fā)展。今年2月，趣店在支付寶某提供消費信貸產(chǎn)品的渠道展示到期后，將獲客渠道更換到了其他位置。結(jié)合春節(jié)期間借貸量減少，這一變化導致第一季度新增用戶數(shù)環(huán)比減少了30.01%。此外，今年第二季度，趣店的銷售及營銷支出占比從第一季度的6.5%上升到了9.5%，增加約4100萬元，原因是今年3月，趣店與螞蟻金服旗下的消費貸服務借唄達成合作協(xié)議，通過后者獲客。而此外，趣店還在招股書中提及支付寶最近開始對某第三方服務展示位置收費?？梢灶A見，無論渠道未來不可用，還是支付寶開始收費，趣店都將承擔顯著增加的獲客成本。風控體系存在疑點此外，在風控體系方面，趣店也存在嚴重依賴芝麻信用的情況。按照招股書中對商業(yè)模式的表述，趣店的目標人群主要是從信用卡等傳統(tǒng)金融無法覆蓋到的人群中，挖掘出來的優(yōu)質(zhì)年輕消費者。由于這部分人群缺少傳統(tǒng)的信用數(shù)據(jù)，趣店需要通過建立自有的風控模型和系統(tǒng)來完成覆蓋。根據(jù)招股書的描述，趣店的風險控制體系運用了大數(shù)據(jù)、人工智能和深度學習等技術(shù)，結(jié)合芝麻信用分和用戶行為數(shù)據(jù)來評估用戶的還款意愿和能力，進而進行更加精準的風險定價，并降低運營成本。以此為背景，趣店給出了極其漂亮的逾期率數(shù)字。招股書顯示，按逾期一月的情況計算，公司至2017年年中的逾期率始終處于0.5%以下。而趣店也相信，小額現(xiàn)金貸的高頻交易，會為公司帶來更多的用戶行為數(shù)據(jù)，進而幫助優(yōu)化風控模型的信用評估能力。不過，接近趣店內(nèi)部人士向新浪科技介紹，逾期率低的更多原因是趣店為借貸用戶設置了較高的門檻：“一般來說芝麻信用分600以上才可以放貸，這部分人原本的信用就比較好，自然逾期情況不會發(fā)生太多?！比さ暝谡泄蓵刑崾玖伺c芝麻信用相關(guān)的風險，如果無法接入芝麻信用相關(guān)的信用分析數(shù)據(jù)，公司在評估潛在用戶信用價值方面會受到嚴重影響，會降低放款質(zhì)量，并提高逾期率。此外，在與芝麻信用的合作中，趣店并不掌握某些特定的分析結(jié)果，這也會給趣店的風險評估能力帶來損害。趣店對此并非沒有準備，在其未來的戰(zhàn)略規(guī)劃中，除對用于改善風險評估的數(shù)據(jù)分析與機器學習技術(shù)繼續(xù)投資之外，還計劃和更多第三方互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)進行更多類型的數(shù)據(jù)合作。此外，趣店還在去年邀請前美國第一資本投資國際集團（CapitalOne）高管粘旻環(huán)加入趣店擔任首席風控官，據(jù)信負責提高公司的風控能力。但值得注意的是，此次趣店在招股書中披露的高管名單中，粘旻環(huán)并不在其中。監(jiān)管天花板逼近除此之外，趣店還面臨年化收益率偏高的質(zhì)疑。今年年初，多家媒體曾對來分期借款手續(xù)費率高于化收益率36%上限進行過曝光。在招股書中，趣店承認2016年的交易當中，大約59.5%的年化收益率高出上限。如果嚴格按照36%的上限執(zhí)行，公司營收大約將會減少3.07億元，這幾乎占到了2016年總營收的21%。這對以現(xiàn)金貸業(yè)務為主的趣店來說，影響頗大。從2017年4月起，趣店對其產(chǎn)品進行了一系列調(diào)整，確保年化綜合服務費率不會超過36%。而從目前趣店與來分期的現(xiàn)金借貸情況來看，借款3500元一個月，需要歸還3605元的本金和手續(xù)費，年化綜合服務費率緊貼政策上限。除此之外，為了確保合規(guī)，趣店還在今年4月停止從P2P平臺獲得資金。除此之外，趣店手中的兩塊小貸牌照，已經(jīng)觸碰到了借貸上限的天花板。2016年，趣店通過撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司和贛州快樂生活網(wǎng)絡小額貸款有限公司兩家主營互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務的子公司，分別獲得了借貸限額30億元和27億元的小貸牌照。但趣店在財報中提醒，公司通過小貸牌照獲得的借貸限額，已經(jīng)無法滿足公司業(yè)務增長的需要。而實際上，包括銀行、信托等第三方外部資金渠道在內(nèi)，它2017年第二季度的季度交易額已經(jīng)達到了215.25億元。為了滿足業(yè)務發(fā)展對資金的需求。趣店與數(shù)家信托公司合作成立信托基金發(fā)放貸款，但即便如此，資金提供量也未必能夠滿足趣店交易量上升的需求。此外，監(jiān)管者還有可能將這種行為認定成為借貸方，從而進行更加嚴格的監(jiān)管措施。

美國東部時間10月13日，SEC（美國證券交易委員會）公布了拍拍貸招股說明書。拍拍貸計劃在紐交所上市，股票代碼“PPDF”。今年以來，已有多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成功在美國上市或是即將敲響上市鐘聲。4月28日，上海P2P網(wǎng)貸平臺信而富在美國紐交所掛牌上市。9月19日，趣店集團向SEC提交了IPO上市申請招股書，擬議最高籌資額為7.5億美元。早在2015年12月宜人貸正式在紐交所掛牌，成為登陸紐交所的中國P2P第一股。隨著國內(nèi)對互金企業(yè)監(jiān)管的加強，為尋求更寬闊的融資渠道和更寬松的監(jiān)管環(huán)境，國內(nèi)互金企業(yè)赴美上市似乎出現(xiàn)了“扎堆”之勢。半年凈賺10.49億，高利貸起家能走多遠？拍拍貸早在2007年6月成立，公司全稱為“上海拍拍貸金融信息服務有限公司”，總部位于上海。拍拍貸是第一家由工商部門特批，獲得“金融信息服務”資質(zhì)，從而得到政府認可的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，資產(chǎn)端以小額分散的消費貸款著稱。根據(jù)官網(wǎng)，截至2017年10月16日下午五點羽化財經(jīng)成稿時，拍拍貸注冊用戶超過5870萬，累計成交總額超過780億。根據(jù)零壹數(shù)據(jù)，2017年9月，拍拍貸交易額為69.3億元，位列第四（前三位是依次是陸金服、紅嶺創(chuàng)投和微貸網(wǎng)）。拍拍貸發(fā)布的2017年第二季度業(yè)績報告顯示，該季度拍拍貸成交額為165億元，環(huán)比增長56%。拍拍貸招股書披露的財務數(shù)據(jù)顯示：截至2017年6月30日，拍拍貸2017年營業(yè)收入為17.349億元，比2016年低的12.158億元，增長近42.7%。凈利潤方面，招股書顯示，2015拍拍貸虧損人民幣7214萬元，2016年開始盈利，凈利潤人民幣5.015億元。2017年上半年進一步增長，半年時間實現(xiàn)凈利潤折合人民幣10.468億元。半年凈賺10億多，拍拍貸的口碑并沒有像業(yè)績一樣亮眼“之前我們曾用自己的資金在平臺上提供貸款，這可能使我們面臨著監(jiān)管風險?！迸呐馁J招股書明確列出了該風險內(nèi)容。網(wǎng)貸暫行辦法明確禁止網(wǎng)貸平臺發(fā)放貸款的行為，而拍拍貸曾利用自有資金放貸，顯然是踩了監(jiān)管紅線。至于拍拍貸面臨的監(jiān)管合規(guī)風險到底有多大，一方面取決于其放貸行為是在監(jiān)管辦法發(fā)布前還是發(fā)布后，另一方面也取決于其自有資金放貸在當時是不是主營業(yè)務，以及所帶來的營收是否占總營收過大。近期與拍拍貸有關(guān)的新聞是它9月26日發(fā)布公告，下架活期理財產(chǎn)品拍活寶，此舉被傳與上海監(jiān)管層將禁止活期理財?shù)膫髀動嘘P(guān)。另外，拍拍貸旗下拍分期被曝收縮戰(zhàn)線，拍分期上線于2015年，是一款無抵押借款App。羽化財經(jīng)在查閱拍拍貸相關(guān)材料是發(fā)現(xiàn)，很多網(wǎng)友吐槽過拍拍貸，原因包括：高利貸、逾期、壞賬等。除上述業(yè)務風險外，招股書預測拍拍貸的收費水平未來可能會下降，任何費用減少都會降低其盈利能力。除此之外，與本次IPO和ADS（即美國存托股份或美國存托憑證）有關(guān)的風險方面，招股書稱拍拍貸首次公開發(fā)行價格大幅高于每股有形賬面價值，投資人將會經(jīng)歷直接而實質(zhì)性的稀釋。也就是說，此次發(fā)行之后，在可預見的將來拍拍貸不期望支付股息，投資人必須依靠拍拍貸ADSs的價格增值來獲取投資回報。中國信貸規(guī)模瘋狂增長，國外上市只是階段性勝利根據(jù)拍拍貸招股書援引的數(shù)據(jù)，2010到2015年，從7.5萬億元增長到了19萬億元，年均復合增長率（CAGR）84.4%，同期居民消費增長的CAGR為13.1%。此前網(wǎng)貸平臺宜人貸和信而富已經(jīng)登陸紐交所，近期股價漲勢搶眼。10月11日單日信而富股價暴漲33.08%至10.46美元，宜人貸當日股價上漲4.01%至48.77美元。拍拍貸同樣受到資本的青睞，2012年10月獲紅杉資本千萬美元A輪投資;2014年4月獲光速安振中國、紅杉資本和諾亞財富B輪融資;2015年4月獲君聯(lián)資本、海納亞洲、VMSLegendInvestmentFundI、紅杉資本和光速安振中國近億美元C輪融資?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在這幾年發(fā)展的過程中，不斷遇到各種挑戰(zhàn)，企業(yè)過度擴張，行業(yè)洗牌加速，行業(yè)開始出現(xiàn)嚴重分化的趨勢，平臺生存不太容易。相關(guān)人士表示，上市的互金企業(yè)較其他平臺無疑會更受歡迎。一方面，能夠從數(shù)千家平臺中脫穎而出得到資本市場的認可；另一方面，企業(yè)上市后要進行信息披露和審計，讓投資者對企業(yè)的經(jīng)營情況有了更為清晰的了解。另外，互金平臺上市也是為了獲得融資的一種選擇?？偟膩碚f，赴美上市可以讓互金企業(yè)有更高的聲譽和更寬的融資渠道。作為近幾年中國成長最快的一個行業(yè)，不管是業(yè)務規(guī)模、還是發(fā)展程度，互聯(lián)網(wǎng)金融都到了邁入資本市場的階段。而監(jiān)管襲來，也讓互金企業(yè)身后的這根皮鞭越抽越緊。監(jiān)管是大浪淘沙的利器，互金企業(yè)在國內(nèi)難以上市。今年9月，各地針對網(wǎng)貸行業(yè)嚴監(jiān)管的政策措施密集出臺。9月27日，深圳發(fā)布了深圳網(wǎng)貸信息中介機構(gòu)從業(yè)人員違規(guī)違紀信息共享平臺，這個全國首創(chuàng)、被業(yè)內(nèi)人士稱為“黑名單”制度。據(jù)了解，首批已經(jīng)有7家網(wǎng)貸平臺接入。9月29日，深圳再次對網(wǎng)貸平臺出手，劍指網(wǎng)貸退出機制，對網(wǎng)貸機構(gòu)退出期間相關(guān)規(guī)范作出要求，包括網(wǎng)貸機構(gòu)經(jīng)營地址不可搬遷、平臺高管不可失聯(lián)等。這也是全國范圍內(nèi)首個有關(guān)P2P平臺退出的指引規(guī)范。而9月最新出爐的網(wǎng)貸大數(shù)據(jù)也顯示了監(jiān)管的威懾力。數(shù)據(jù)顯示，就單月來說，9月新增停業(yè)及問題平臺數(shù)量為70家。其中，停業(yè)26家、跑路12家，停業(yè)及問題平臺發(fā)生率為66.2%。值得注意的是，70家的新增停業(yè)及問題平臺數(shù)量較8月有較大增幅，8月新增停業(yè)及問題平臺數(shù)量為36家，也就是說，僅一個月網(wǎng)貸問題平臺就增加了34家。受各地監(jiān)管限額因素的影響，9月份網(wǎng)貸行業(yè)成交量也呈下降趨勢。據(jù)融360數(shù)據(jù)顯示，9月網(wǎng)貸平臺成交量為1942.31億元，環(huán)比降低2.24%。美國證券監(jiān)管模式對于資金流、信息披露和市場風險的審核方面更為靈活，這種“寬進嚴出”的模式，無疑給科技基因不足、盈利能力不強的中國互金企業(yè)更多機會。雖然上市有了指望，但品牌效應和融資只是階段性的勝利，能否吸引和留存用戶、為投資者創(chuàng)造價值、實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定性盈利，才是上市后的考驗。

北京時間9月19日凌晨消息，趣店今天向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）上市申請招股書。據(jù)招股書顯示，趣店計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“QD”，擬議的最高籌資額為7.5億美元。招股書顯示，摩根士丹利、瑞士信貸、花旗集團、中金公司及瑞銀投資銀行將擔任承銷商。趣店集團成立于2014年4月，是一家大數(shù)據(jù)技術(shù)驅(qū)動的金融科技公司。根據(jù)招股書，截至2017年2季度，趣店集團注冊用戶數(shù)約4790萬，平均月度活躍用戶數(shù)達2890.6萬人，2017年第二季度實際交易用戶數(shù)558.8萬人。截至2017年6月30日的12個月中，公司累計向約700交易額超過600億元人民幣，交易筆數(shù)接近7千萬筆。

趣店集團（原校園分期平臺“趣分期”）今日宣布已于今年早些時間暫停了校園地推業(yè)務，此后將專注于非信用卡人群的消費金融業(yè)務，退出校園分期市場。今年上半年，曾有傳聞稱趣店裁撤了所有在校園內(nèi)部聘請的校園代理。此次趣店方面表示，這部分人員實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)崗，集團將成立專注于招聘、實習、就業(yè)的校園生態(tài)服務公司，地推人員已全部加入該公司。趣店聯(lián)合創(chuàng)始人何洪佳同時向新浪科技表示，趣店在2015年就已經(jīng)開始布局成年人業(yè)務，并在今年早些時間全面暫停了校園地推業(yè)務。同時，其透露，如果算上已畢業(yè)用戶在內(nèi)，趣店非校園用戶已近2000萬，成年非信用卡用戶將成為其主要用戶。隨著當前校園用戶的畢業(yè)更替，趣店將完全告別校園市場。國內(nèi)有多家涉足校園分期業(yè)務的企業(yè)如趣分期、分期樂、愛學貸、優(yōu)分期等，隨著近段時間以來校園貸頻現(xiàn)“跳樓自殺”、“裸貸”等極端事件，再加上相關(guān)部門的監(jiān)管收緊，一部分平臺已經(jīng)開始拓展非校園貸業(yè)務。今年9月1日，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會下發(fā)通知，開始對校園貸進行規(guī)范，并要求校園貸借款用途須與學業(yè)相關(guān)。而在此前，上海、重慶等地也有類似動作，目的就是為了使校園貸的發(fā)展更加規(guī)范化。